>> 長江證券-龍凈環(huán)保(600388)收購礦山裝備公司15.87%股權(quán)，發(fā)布2025年關(guān)聯(lián)交易公告-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐科,葉之楠,王筱茜 |
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事件描述
事件1：2025年1月2日，公司公告全資子公司龍凈聯(lián)暉擬以6349萬元受讓湖南創(chuàng)遠15.87%的股權(quán)，控股股東紫金礦業(yè)的子公司紫地投資現(xiàn)持有湖南創(chuàng)遠7.69%的股權(quán)。
事件2：公司預(yù)計2025年度向紫金礦業(yè)及其子公司銷售產(chǎn)品（含環(huán)保設(shè)備、風光電費、礦山裝備）合計金額21億元（2024年1-11月實際實現(xiàn)6.15億元）。
事件評論
并購標的主營礦山裝備，主營業(yè)務(wù)與控股股東有較強協(xié)同性。湖南創(chuàng)遠系集采礦工藝、智能裝備、集控平臺于一體，實現(xiàn)智能裝備自主作業(yè)的礦山整體解決方案供應(yīng)商。1）技術(shù)優(yōu)勢：其主營產(chǎn)品天井鉆機市占率國內(nèi)第一，已實現(xiàn)國產(chǎn)替代并對外出口；礦山裝備智能化能力引領(lǐng)行業(yè)，可實現(xiàn)地下及露天礦山采場無人化；礦山裝備集成能力引領(lǐng)行業(yè)，可為礦山企業(yè)降本增效；2）財務(wù)情況：2023年實現(xiàn)營收1.96億元，凈利潤0.24億元，2024年1-8月實現(xiàn)營收1.27億元，凈利潤0.05億元，截至2024年8月31日總資產(chǎn)3.44億元。
與控股股東共同投資，利于公司與控股股東產(chǎn)業(yè)協(xié)同。湖南創(chuàng)元產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于國內(nèi)外地下礦山開采等領(lǐng)域，紫金可對湖南創(chuàng)遠主營產(chǎn)品提供豐富應(yīng)用場景，當前紫金子公司紫地投資持有湖南創(chuàng)遠7.69%的股權(quán)，龍凈此次投資利于公司落實“環(huán)保及礦山裝備+新能源”的戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司與控股股東發(fā)展協(xié)同性進一步增強。
發(fā)布2025年日常關(guān)聯(lián)交易公告。公司預(yù)計2025年向紫金礦業(yè)及其子公司銷售合計金額21億元，包括備品備件及環(huán)保設(shè)備等（含環(huán)保EPC工程承包）6.5億元，風光電費相關(guān)5.5億元，純電動礦卡、純電車充換電站（含建設(shè)及運營）等綠色新能源礦山裝備9.0億元，三者分別占比30.91%、26.15%、42.80%。
近期發(fā)布股權(quán)激勵+提高分紅+員工持股公告，共同提升確定性。2024年12月5日，公司發(fā)布《2024年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》、《未來三年（2024-2026年度）現(xiàn)金分紅規(guī)劃》、《2024年員工持股計劃（草案）》，目標未來3年每年營收同比增10%、ROE不低于10%；2024-2026年度以現(xiàn)金方式累計分配的利潤原則上不少于最近三年累計實現(xiàn)可供分配利潤總額的40%；發(fā)布員工持股計劃，利于公司業(yè)績與員工利益協(xié)同性提升。
近1GW風光綠電項目建設(shè)中，儲能業(yè)務(wù)進展順利。2023年公司簽約超2GW礦山綠電項目，超27個項目在建（規(guī)模近1GW），拉果錯一期一階段/二階段、克州一期項目已投運，多寶山一期預(yù)計Q4投運；儲能2024Q3末在手12.84億元訂單。
盈利預(yù)測與估值：公司明確“環(huán)保+新能源”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，環(huán)保主業(yè)拿單能力強，綠電已開始貢獻業(yè)績，儲能業(yè)務(wù)拓展順利，進軍礦山裝備業(yè)務(wù)；2023年10月底以來紫金持續(xù)增持。預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為10.12/14.01/17.04億元，同比增98.9%/38.4%/21.6%，對應(yīng)PE估值15.6x/11.2x/9.2x。給予“買入”評級。
風險提示
1、煙氣治理競爭加劇，利潤水平波動；2、儲能行業(yè)競爭激烈，盈利性風險。
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