>> 交銀國際-每日晨報-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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事件：1月8日，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關(guān)于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，將2024年消費品市場8大類家電擴充至12類，并實施手機數(shù)碼產(chǎn)品15%補貼。
2024年以舊換新數(shù)據(jù)：2024年8月以舊換新補貼政策落地以來，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示2024全年合計拉動超過2400億元家電等相關(guān)產(chǎn)品銷售額。雙十一期間家電品類電商平臺銷售規(guī)模增速20%+，政策拉動效果顯著。我們估算天貓/京東4季度家電受國補拉動銷售額占比3C家電交易規(guī)模約10%/7%。
2025年1季度預(yù)期：發(fā)布會介紹考慮元旦春節(jié)的消費需求，已經(jīng)下達消費品以舊換新補貼資金810億元，我們預(yù)計1季度或拉動家電數(shù)碼等品類銷售額超過1500億元，估算補貼帶動天貓/京東家電數(shù)碼銷售額分別約315/360億元，或進一步拉動平臺交易規(guī)模增長。
投資啟示：展望2025年，我們預(yù)計電商平臺收入增速區(qū)間8-14%，阿里淘天收入有望在GMV恢復(fù)增長及變現(xiàn)率提升帶動下加速增長，京東變現(xiàn)率持穩(wěn)，關(guān)注以舊換新國補政策延續(xù)對帶電品類的拉動，拼多多百億減免政策對變現(xiàn)率有短期影響，快手仍受行業(yè)競爭影響。
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