>> 招商證券-安利股份(300218)2024年業(yè)績同比高增，看好2025年增勢延續(xù)-250125
| 上傳日期： |
2025/1/25 |
大小： |
589KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
周錚,連瑩 |
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事件：公司發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.9-2.0億元，同比增長168.27%-182.39%，扣非歸母凈利潤1.9-2.0億元，同比增長156.55%-170.05%；其中2024Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.4-0.5億元，同比增長37.9%-72.4%，扣非歸母凈利潤0.51-0.61億元，同比增長13.3%-35.6%。
產(chǎn)品量價提升，2024年業(yè)績同比大幅增長。報告期內(nèi)，公司PU合成革產(chǎn)品量價齊升，實(shí)現(xiàn)銷量、營收、利潤大幅增長，創(chuàng)歷史同期最好業(yè)績。PU合成革產(chǎn)品銷量同比增長約10.9%，銷售收入同比增長約20.2%，銷售單價同比增長約8.4%。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，水性、無溶劑、回收再生等高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品銷售擴(kuò)大、占比提高。公司堅(jiān)持長期主義、創(chuàng)新驅(qū)動，努力占領(lǐng)全球技術(shù)高地，2024年研發(fā)投入約1.38億元，增加約1,153.94萬元，增長約9.15%，占營業(yè)收入比重約5.73%，研發(fā)高強(qiáng)度投入，發(fā)展后勁強(qiáng)。
與耐克合作穩(wěn)步推進(jìn)，積極培育阿迪達(dá)斯、安德瑪?shù)刃聞幽?。報告期?nèi)，公司成為阿迪達(dá)斯、安德瑪裝備部和慕思股份供應(yīng)商，安利越南成為耐克、阿迪達(dá)斯和樂至寶合格供應(yīng)商。2024年7月公司公告，安利越南通過美國耐克實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證并取得認(rèn)證證書，有效期為一年。公司與耐克合作有序推進(jìn)，符合計(jì)劃預(yù)期，處于逐步放量階段，開發(fā)項(xiàng)目增多，安利股份本部訂單增加；同時公司積極培育阿迪達(dá)斯、安德瑪?shù)刃聞幽?，與阿迪達(dá)斯及其代工廠加強(qiáng)互動，處于產(chǎn)品開發(fā)驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)一定量產(chǎn)。安利越南剩余2條產(chǎn)線預(yù)計(jì)于今年上半年投產(chǎn)，受前期投入較大和認(rèn)證周期等因素影響，安利越南經(jīng)營有一定虧損，但自2024年8月以來銷量逐步提升，趨勢向好。
汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品等品類齊頭并進(jìn)，增勢良好。報告期內(nèi)，沙發(fā)家居品類受房地產(chǎn)行業(yè)不景氣等因素影響，總體穩(wěn)定略有下降，公司與芝華仕、顧家、愛室麗等品牌合作穩(wěn)定，同時有較多國外客戶正在拓展和積極培育之中。汽車品類方面，公司目前服務(wù)的汽車品牌逐漸增多，產(chǎn)品在比亞迪、豐田、小鵬、長城、賽力斯、極越、極氪等汽車品牌的部分車型上實(shí)現(xiàn)應(yīng)用；正積極聯(lián)系、接洽更多汽車品牌，努力擴(kuò)大定點(diǎn)項(xiàng)目，爭取更多訂單。電子產(chǎn)品品類方面，公司與蘋果合作穩(wěn)定，積極拓展三星、Beats、谷歌、聯(lián)想、vivo、OPPO等國內(nèi)外品牌客戶，努力擴(kuò)大銷售，提高市場份額。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。預(yù)計(jì)公司2024-2026年收入分別是25.0、29.6、33.3億元，歸母凈利潤分別為1.97、2.56、3.19億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為18.1、13.9、11.2倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格和天然氣價格波動、匯率波動、信托產(chǎn)品兌付風(fēng)險。
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