久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

假期臨近煤價(jià)趨穩(wěn)，關(guān)注板塊防御價(jià)值與中長期成長性。近期伴隨煤礦陸續(xù)放假，產(chǎn)區(qū)供應(yīng)收緊，因有寒潮預(yù)期，部分終端拉運(yùn)提升，疊加需求端非電進(jìn)入假期、火電需求表現(xiàn)持續(xù)偏弱，1月上旬火電日均發(fā)電量同比下降2.82%，近期電廠日耗也有所回落，港口庫存開啟累庫模式，供需兩弱下煤價(jià)趨穩(wěn)。板塊方面，本周中國神華公告提升未來三年分紅比例下限5個(gè)百分點(diǎn)，收購杭錦能源100%股權(quán)，并發(fā)布2024年業(yè)績預(yù)告，煤價(jià)中樞下移背景下業(yè)績保持穩(wěn)健；此外平煤股份公告擬收購烏蘇四棵樹煤炭有限責(zé)任公司60%股權(quán)，公司2023-25年分紅比例下限為60%。在弱需求及國債收益率持續(xù)下行背景下，我們看好高長協(xié)比例尤其是動力煤標(biāo)的受益“穩(wěn)盈利+低負(fù)債+高現(xiàn)金+高股息”屬性所體現(xiàn)的防御價(jià)值，同時(shí)在保障股東回報(bào)基礎(chǔ)上利用充沛現(xiàn)金低成本擴(kuò)張，或在煤炭資源供給剛性下通過一級市場競拍保障資源接續(xù)，從而兼具中長期成長屬性，建議重點(diǎn)關(guān)注動力煤基本面強(qiáng)勁標(biāo)的。
　　假期臨近供應(yīng)縮量，焦煤短期弱穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)將近煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，焦煤供應(yīng)下滑明顯；需求端焦炭價(jià)格再度下行，焦企采購謹(jǐn)慎，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量225.45萬噸，周環(huán)比增加0.97萬噸，恢復(fù)有限。當(dāng)前焦炭價(jià)格仍有看降預(yù)期，節(jié)后伴隨復(fù)產(chǎn)壓力或向上游傳導(dǎo)，短期焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。
　　基本面改善有限，焦炭短期弱穩(wěn)運(yùn)行。本周焦炭七輪降價(jià)落地，原料煤價(jià)格同步下移，焦企利潤縮量有限，開工持穩(wěn)；需求端鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，臨近春節(jié)鋼廠補(bǔ)庫需求減弱，鐵水產(chǎn)量雖有回升但幅度有限。短期焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后或仍有降價(jià)預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及原料煤價(jià)格情況。
　　投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1）行業(yè)龍頭業(yè)績穩(wěn)健，建議關(guān)注中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源。2）兼具彈性與高股息屬性，建議關(guān)注山煤國際、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、兗礦能源。3）煤電一體成長型標(biāo)的，建議關(guān)注新集能源。4）業(yè)績穩(wěn)健、多業(yè)務(wù)布局成長可期，建議關(guān)注淮北礦業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）下游需求不及預(yù)期；2）煤價(jià)大幅下跌；3）政策變化風(fēng)險(xiǎn)。