>> 華泰期貨-工業(yè)硅多晶硅周報(bào)：分布式光伏新規(guī)發(fā)布，需關(guān)注節(jié)后搶裝機(jī)力度-250126
| 上傳日期： |
2025/1/26 |
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pdf 共9頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
本周，工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，期貨盤面沖高后震蕩下跌，現(xiàn)貨方面成交基本暫停。主力合約2503收盤價(jià)為10590元/噸，較前一周五下跌295元/噸，工業(yè)硅期貨總持倉(cāng)量約為29.3萬手。根據(jù)SMM報(bào)價(jià)，目前華東通氧553升水210元/噸。截止到1月23號(hào)，注冊(cè)倉(cāng)單65691手，折合成實(shí)物有328455噸。春節(jié)緊鄰，現(xiàn)貨成交基本暫停，價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，西南地區(qū)繼續(xù)有停爐，西北開爐量有小幅提升，全國(guó)開工維持在低位，供需基本平衡，短期現(xiàn)貨價(jià)格或企穩(wěn)，盤面維持震蕩運(yùn)行。
現(xiàn)貨市場(chǎng)行情
價(jià)格：1月26日當(dāng)周，工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，期貨盤面沖高后震蕩下跌，下游需求相對(duì)疲軟，采購(gòu)也基本暫停。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前華東通氧553現(xiàn)貨價(jià)格為10850元/噸，華東421現(xiàn)貨價(jià)格為11600元/噸，較上周持穩(wěn)。
供應(yīng)：近期隨著工業(yè)硅廠開爐數(shù)量少量恢復(fù)，供需基本呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，初步預(yù)計(jì)1月份中國(guó)金屬硅產(chǎn)量降低至30萬噸左右，總體而言或?qū)⒊尸F(xiàn)少量去庫(kù)狀態(tài)。
需求：后續(xù)出口方面較難保持可觀增量。多晶硅整體開工保持35%，1月產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持在9萬噸左右，月需求工業(yè)硅無增長(zhǎng)趨勢(shì)。鋁加工行業(yè)臨近春節(jié)，近期停工放假情況較為頻繁，短期內(nèi)訂單需求量有較為明顯的下降，開工大幅降低，預(yù)計(jì)集中采購(gòu)計(jì)劃會(huì)在春節(jié)之后小幅增加。有機(jī)硅方面，市場(chǎng)價(jià)格小幅走弱，上行空間和下行空間均有限，市場(chǎng)開工仍維持高位，目前市場(chǎng)主流DMC報(bào)價(jià)在12600-13500元/噸。鋁合金方面，本周鋁加工品價(jià)格有所上漲，鋁加工產(chǎn)品市場(chǎng)需求偏弱，下游開工率回落，春節(jié)假期臨近市場(chǎng)需求采購(gòu)量有所小幅走低。2024年12月中國(guó)金屬硅出口5.76萬噸，環(huán)比增加8.89%，同比增加11.75%。2024年1-12月中國(guó)金屬硅出口共計(jì)72.47萬噸，同比增加26.69%。
庫(kù)存：本周工業(yè)硅的總庫(kù)存持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至1月17日，金屬硅行業(yè)庫(kù)存80.7萬噸（含注冊(cè)倉(cāng)單），港口庫(kù)存15.1萬噸，其中黃埔港3.1萬噸，天津港6.6萬噸，昆明港5.5萬噸；樣本廠庫(kù)庫(kù)存25.7萬噸，交割庫(kù)庫(kù)存32.8萬噸。（增加廠庫(kù)庫(kù)存）
成本：本周原料價(jià)格企穩(wěn)，臺(tái)灣焦價(jià)格整體弱穩(wěn)，北方硅石價(jià)格穩(wěn)定，但質(zhì)量有所下降，預(yù)計(jì)一季度后質(zhì)量會(huì)提升。在產(chǎn)企業(yè)多消耗現(xiàn)有庫(kù)存，行業(yè)整體成本變動(dòng)較小。
觀點(diǎn)
基本面供需雙弱，節(jié)前現(xiàn)貨成交基本暫停，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，期貨盤面隨宏觀情緒震蕩運(yùn)行，短期盤面或震蕩運(yùn)行為主，需關(guān)注春節(jié)后行業(yè)補(bǔ)庫(kù)情緒。
策略
中性，區(qū)間操作為主
下游企業(yè)：短期可逢低做買入套保
風(fēng)險(xiǎn)
1、新疆產(chǎn)區(qū)開工率；
2、硅料企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模；
3、倉(cāng)單注冊(cè)量及規(guī)格比例；
4、產(chǎn)業(yè)政策及宏觀情緒；
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