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12月銷量：產(chǎn)批零出口表現(xiàn)均亮眼
　　行業(yè)總量：12月產(chǎn)批零出口表現(xiàn)均亮眼，政策拉動(dòng)效果明顯。1）產(chǎn)量：12月重卡產(chǎn)量8.2萬輛，同環(huán)比分別+48.7%/+32.6%；2 ）批發(fā)：12月重卡批發(fā)銷量8.4萬輛，同環(huán)比分別+61.6%/+22.9%；3）上險(xiǎn)：12月重卡終端銷量6.9萬，同環(huán)比分別+92.6%/+21.6%；4）出口：12月重卡行業(yè)出口2.3萬輛，同環(huán)比分別+18.5%/-0.3%；5）庫存：12月重卡企業(yè)庫存-0.2萬輛，渠道庫存-0.8萬輛。
　　行業(yè)結(jié)構(gòu)：新能源重卡爆發(fā)，單月銷量及滲透率再創(chuàng)新高。12月新能源重卡銷量1.52萬輛，同環(huán)比分別+145%/+51.6%，新能源滲透率21.76%，同環(huán)比分別+4.62/+4.31pct。12月天然氣重卡銷量1.0萬輛，同環(huán)比分別+56%/-16%，天然氣重卡滲透率13.8%，同環(huán)比分別-3.28/+6.13pct，12月平均油氣價(jià)差2.0元，環(huán)比11月+0.2元。
　　投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示
　　投資建議：國三政策效果顯現(xiàn)，年底反彈如期到來。25Q1重卡板塊投資優(yōu)選低估值+內(nèi)需彈性標(biāo)的【中國重汽A+濰柴動(dòng)力+一汽解放+福田汽車】，低估值+出口強(qiáng)α標(biāo)的【中國重汽H】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)重卡行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，天然氣價(jià)格上漲超出預(yù)期。