>> 東海證券-2月投資策略及金股組合-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉思佳,謝建斌 |
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加快推動中長期資金入市。1月22日，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，23日召開國新辦新聞發(fā)布會，介紹有關(guān)情況。大型國有保險公司自2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%等相關(guān)措施，有望推動中長期資金加快入市。
外部約束或階段性減小。美國總統(tǒng)特朗普雖然在其上任首日簽署了多項行政令，但減稅、移民、關(guān)稅等政策是否能在短期落地尚存不確定性。從其宣誓就職演講以及已簽署的行政令來看，整體并未超市場預(yù)期，反而在貿(mào)易政策上并未如市場此前預(yù)期的激進，尤其是擬對中國加征關(guān)稅的態(tài)度。美元指數(shù)自110高點回落，人民幣匯率明顯升值。
中美關(guān)系階段性緩和，有利于風(fēng)險偏好提升。1月17日晚，中美兩國元首通電話，中國此次由國家副主席韓正赴美出席總統(tǒng)就職典禮，以及特朗普稱將在百日內(nèi)訪華，均釋放相對積極信號。短期來看，中美關(guān)系存在階段性緩和的可能。
配置主線。歷史上看，2月A股通常勝率較高，兩會之前政策博弈可能較為明顯，關(guān)注春季躁動行情。主線可關(guān)注：1.2月國內(nèi)僅披露通脹及金融數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)真空期下，估值定價或仍占主導(dǎo)，市場情緒的波動相對有利于中小市值風(fēng)格。2.擴內(nèi)需背景下，兩新政策加碼擴容，關(guān)注受益的相關(guān)終端消費，如家電、汽車，以及與手機相關(guān)的消費電子等。3.中長期資金入市政策落地，關(guān)注頭部險企偏好的相關(guān)風(fēng)格，如高股息、高ROE、低估值等。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期；海外通脹風(fēng)險；市場波動的風(fēng)險；行業(yè)受政策影響的風(fēng)險。
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