>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：三星SDI 2024Q4電池業(yè)務(wù)收入同比下降28.7%至3.56萬億韓元，營業(yè)利潤為-2683億韓元-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
2024Q4財務(wù)業(yè)績
2024Q4，公司營收為3.75萬億韓元（195億元人民幣），同比下降32.55%，環(huán)比下降4.82%
2024Q4，公司營業(yè)虧損為2567億韓元（13.35億元人民幣），同環(huán)比均由盈轉(zhuǎn)虧。
2024Q4分業(yè)務(wù)業(yè)績情況
1）電池業(yè)務(wù)
2024Q4，公司電池業(yè)務(wù)營收為3.56萬億韓元（185.12億元人民幣），同比下降28.7%，環(huán)比下降2.9%，營業(yè)虧損為2683億韓元（13.95億元人民幣），同環(huán)比均由盈轉(zhuǎn)虧。
第四季度，儲能系統(tǒng)（ESS）電池的收入創(chuàng)下歷史新高，這得益于北美大力采用人工智能導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心的電力需求不斷增長，以及用于電力儲能系統(tǒng)和不間斷電源（UPS）的電池銷量增加。
由于需求增長放緩導(dǎo)致主要客戶調(diào)整庫存，電動汽車電池和電動工具電池的收入下降。
2）電子材料
2024Q4，公司電子材料業(yè)務(wù)營收達(dá)1900億韓元（9.88億元人民幣），同比下降31%，環(huán)比下降27.9%，營業(yè)利潤也下滑至116億韓元（6032萬元人民幣），同比下降86.51%，環(huán)比下降82.5%。
半導(dǎo)體制造材料因存儲器半導(dǎo)體晶圓投入增加，需求略有增長，但顯示器制造材料則受季節(jié)性因素影響，銷售額出現(xiàn)下滑。
2024年財務(wù)業(yè)績情況
2024年該公司收入達(dá)16.59萬億韓元（840.63億元人民幣），年營業(yè)利潤達(dá)3633億韓元（18.41億元人民幣）。若計入作為非持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)單獨列示的偏光片業(yè)務(wù)，總營收達(dá)17.88萬億韓元（905.99億元人民幣），營業(yè)利潤達(dá)4464億韓元（22.62億元人民幣）。
2024年業(yè)務(wù)亮點
三星SDI與Stellantis在美國成立的合資公司StarPlusEnergy成功啟動初期運(yùn)營，并迅速取得高收益。該公司還與通用汽車簽署了在美國成立另一家合資公司的最終協(xié)議，進(jìn)一步擴(kuò)大了其在該地區(qū)電動汽車電池業(yè)務(wù)。
該公司還憑借其優(yōu)質(zhì)方形電池的競爭力獲得了歐洲和亞洲主要OEM的電動汽車項目，并正在與多家客戶洽談提供下一代46 φ圓柱形電池。一些圓柱形項目即將完成。此外，三星SDI還擴(kuò)大了與美國三大獨立電力生產(chǎn)商(IPP)的合作伙伴關(guān)系。
三星SDI除了量產(chǎn)業(yè)界能量密度最高的高端方形電池P6外，還開始供應(yīng)能量密度更高、安全性更高的三星電池盒（SBB）1.5，并建立了LFP大電池開發(fā)試驗線。
此外，該公司將全固態(tài)電池樣品的供應(yīng)擴(kuò)大到五家客戶，并繼續(xù)進(jìn)行包括關(guān)鍵電池材料內(nèi)部化在內(nèi)的研發(fā)工作。
2025年業(yè)務(wù)展望
1）電池業(yè)務(wù)
盡管存在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性，但2025年全球電動汽車電池市場預(yù)計將比2024年增長約21%，主要集中在美國和歐洲。
由于人工智能行業(yè)的蓬勃發(fā)展，對公用事業(yè)ESS和UPS的需求不斷增長，以北美為首的ESS電池市場預(yù)計將增長約14%。
預(yù)計小型電池市場將見證E2Wheeler細(xì)分市場的顯著增長，尤其是在印度市場。然而，由于客戶繼續(xù)調(diào)整庫存，電動工具電池的需求恢復(fù)將面臨延遲。
2）電子材料
在電子材料市場，由于高價值A(chǔ)I產(chǎn)品的需求不斷擴(kuò)大，預(yù)計半導(dǎo)體材料將穩(wěn)定增長。
基于這樣的市場前景，三星SDI計劃通過提升技術(shù)競爭力和改善經(jīng)營狀況等關(guān)鍵經(jīng)營戰(zhàn)略，為今年的可持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。
關(guān)鍵在于在內(nèi)外部不確定性持續(xù)存在的情況下，利用差異化的技術(shù)和運(yùn)營效率，為上半年的復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。
2024年股息及2025-2027年股東回報政策
三星SDI決定2024年每股派發(fā)普通股股息1,000韓元，每股派發(fā)優(yōu)先股股息1,050韓元。
三星SDI計劃從2025年開始三年內(nèi)暫停現(xiàn)金分紅，并將資源集中用于強(qiáng)化增長引擎。由于中長期增長需要持續(xù)進(jìn)行設(shè)備投資，該公司預(yù)計自由現(xiàn)金流仍將為負(fù)值。
風(fēng)險提示
1）全球新能源車銷量不及預(yù)期；
2）客戶開拓不及預(yù)期；
3）行業(yè)競爭加劇。
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