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現(xiàn)貨端：節(jié)后豬價(jià)開年表現(xiàn)尚好，但終因供過(guò)于求，年后弱勢(shì)滑落為主，且在假期屠宰量未充分釋放背景下，體重累計(jì)較快，不過(guò)仍存在肥-標(biāo)價(jià)差過(guò)大，大豬出欄占比偏低等結(jié)構(gòu)性的問題；具體看，河南均價(jià)開年15.76元/公斤，較節(jié)前回落0.24元/公斤，當(dāng)前報(bào)價(jià)15.2元/公斤，四川均價(jià)開年價(jià)15.6元/公斤，較節(jié)前回落0.2元/公斤，當(dāng)前報(bào)價(jià)15.36元/公斤；2月份供過(guò)于求態(tài)勢(shì)仍明顯，或主線下跌，但月底或存在集團(tuán)減量、二育和凍庫(kù)入場(chǎng)等支撐因素，價(jià)格存在逐步走穩(wěn)空間，3、4月份隨著消費(fèi)回升和屠宰進(jìn)一步放量，或繼續(xù)支撐價(jià)格穩(wěn)定或小漲。
　　供應(yīng)端：12月官方母豬存欄4078萬(wàn)頭，環(huán)比持平，去年以來(lái)母豬產(chǎn)能延續(xù)緩增趨勢(shì)，或?qū)е?5年基本面弱于24年；仔豬端，考慮配種和存活率的季節(jié)性恢復(fù)，由仔豬數(shù)據(jù)推導(dǎo)得到的理論出欄量或在25年上半年延續(xù)偏大格局，當(dāng)中要留意出欄節(jié)奏以及市場(chǎng)情緒變化對(duì)供應(yīng)端的影響；從近端數(shù)據(jù)看，假期屠宰停滯，節(jié)后體重明顯積累，側(cè)面印證標(biāo)豬供應(yīng)量依舊偏大，只是結(jié)構(gòu)性問題仍存，如肥-標(biāo)價(jià)差偏高，大豬出欄占比偏低等問題，或階段性支撐壓欄情緒。
　　需求端：整體消費(fèi)環(huán)境偏弱，且消費(fèi)習(xí)慣改變不利豬肉消費(fèi)，同比看豬肉消費(fèi)逐年回落，但環(huán)比看需要留意節(jié)日消費(fèi)對(duì)豬價(jià)的脈沖影響。
　　小結(jié)：節(jié)前養(yǎng)殖端普遍風(fēng)控，導(dǎo)致節(jié)后存在散戶欄位偏低、大豬出欄占比偏小、肥-標(biāo)價(jià)差過(guò)高等結(jié)構(gòu)性問題，或階段性吸引二育等投機(jī)力量入場(chǎng)托底，限制豬價(jià)下跌幅度，但從節(jié)后體重積累情況以及理論出欄量看，基礎(chǔ)供應(yīng)依舊充裕，豬價(jià)不具備持續(xù)漲價(jià)的基礎(chǔ)；盤面對(duì)今年供應(yīng)過(guò)剩的基本面背景定價(jià)充分，預(yù)期差相對(duì)有限，未來(lái)盤面預(yù)計(jì)以窄幅整理為主，機(jī)會(huì)上短期更多留意近月和現(xiàn)貨估值過(guò)低受支撐后的短多，以及遠(yuǎn)月拉高后的長(zhǎng)期套保入場(chǎng)