>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，聚烯烴震蕩偏強(qiáng)，價(jià)格重心小幅抬升，LLDPE05合約收7854元/噸，漲0.71%，持倉(cāng)變化+73手，PP05合約收7445元/噸，漲0.38%，持倉(cāng)變化-14798手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：隨著下游陸續(xù)復(fù)工，工廠逢低剛需采購(gòu)，交投氣氛稍有回暖，現(xiàn)貨價(jià)格小幅探漲，國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在8010-8700元/噸；PP市場(chǎng)，華北拉絲主流價(jià)格在7220-7370元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7370-7530元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7360-7550元/噸。
【重要資訊】
?。?）供給方面：聚乙烯裝置重啟疊加新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加，PP部分裝置檢修，裝置負(fù)荷小幅調(diào)整。截至2月6日當(dāng)周，PE開(kāi)工率為86.82%，較1月30日環(huán)比-0.12%，PP開(kāi)工率79.42%，較1月23日環(huán)比-0.26%。
?。?）需求方面：季節(jié)性淡季，整體需求疲軟。截止2月6日當(dāng)周，農(nóng)膜開(kāi)工率26%（+4%），包裝33%（+8%），單絲25%（+3%），薄膜32%（+7%），中空28%（+4%），管材21%（+8%）；塑編開(kāi)工率35%（+9%），注塑開(kāi)工率37%（+7%），BOPP開(kāi)工率27.73%（-3.06%）。
?。?）庫(kù)存端：2025-02-12，兩油庫(kù)存90.00萬(wàn)噸，較前一交易日環(huán)比-1.00萬(wàn)噸。截止2月6日當(dāng)周，PE社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存19.572萬(wàn)噸（+3.253萬(wàn)噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫(kù)存4.898萬(wàn)噸（+0.993萬(wàn)噸）。
?。?）成本端：市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅可能削弱需求的擔(dān)憂有所降溫，油價(jià)止跌反彈，對(duì)聚烯烴有支撐。
【市場(chǎng)邏輯】
新裝置?？松梨冢ɑ葜荩?、山東新材料新裝置集中試車(chē)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力較大，而下游季節(jié)性淡季，整體表現(xiàn)較弱，壓制價(jià)格走勢(shì)。
【交易策略】
供需弱勢(shì)不改，短期在油價(jià)反彈支撐小幅走高，操作上建議保持偏空思路，建議等待上漲乏力后的逢高賣(mài)保機(jī)會(huì)。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位7900-7950元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7550-7600元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：今日，苯乙烯震蕩調(diào)整，EB03合約收8643元/噸，漲0.56%，持倉(cāng)變化-9714手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)小幅上漲，華東市場(chǎng)價(jià)格為8700元/噸，華南市場(chǎng)價(jià)格為8825元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅可能削弱需求的擔(dān)憂有所降溫，油價(jià)止跌反彈；原料純苯價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)其有支撐。
（2）供應(yīng)端：供應(yīng)維持偏高水平運(yùn)轉(zhuǎn)。淄博峻辰50萬(wàn)噸2月7日裝置故障臨停，2月9日重啟；寧波科元15萬(wàn)噸裝置1月27日停車(chē)，或計(jì)劃于2月13日重啟。截止2月6日，周度開(kāi)工率77.42%，周度環(huán)比-0.98%。
?。?）需求端：季節(jié)性淡季，需求疲軟。截至2月6日，PS開(kāi)工率49.61%，周度環(huán)比-1.16%，EPS開(kāi)工率11.88%，周度環(huán)比+8.71%，ABS開(kāi)工率67.38%，周度環(huán)比+0.26%。
?。?）庫(kù)存端：截止2月12日，華東港口庫(kù)存為14.05萬(wàn)噸，周環(huán)比累庫(kù)0.75萬(wàn)噸，2月5日至2月11日華東主港抵港3.63萬(wàn)噸，提貨2.88萬(wàn)噸，下周期計(jì)劃到船3.53萬(wàn)噸。
【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)整體維持偏高水平，而下游完全復(fù)工仍需時(shí)日，當(dāng)前需求仍偏弱，對(duì)價(jià)格形成一定拖累，但原料端純苯價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)其有支撐。
【交易策略】
供需雖偏弱，但當(dāng)前主要驅(qū)動(dòng)因素在成本端，原料純苯走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)其有支撐，謹(jǐn)慎偏多對(duì)待，關(guān)注成本端驅(qū)動(dòng)。下方參考支撐位8200-8250元/噸，上方參考?jí)毫ξ?100-9150元/噸。
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