>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
大小： |
1595KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【聚酯原料】
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：周三，聚酯原料窄幅震蕩。PX2505收于7366元/噸，-0.32%；PTA2505收于5178元/噸，-0.04%；EG2505收于4739元/噸，+0.59%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談水平回落，實(shí)貨浮動(dòng)價(jià)Q2在平水有賣盤報(bào)價(jià)；紙貨5月在895有成交。（2）PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差變動(dòng)不大，2月下在05-45附近商談。（3）MEG內(nèi)盤重心震蕩堅(jiān)挺，基差偏弱。目前本周現(xiàn)貨基差在05合約升水26-28元/噸附近，商談4777-4779元/噸附近。下周現(xiàn)貨商談成交在05合約升水33-35元/噸附近。3月下期貨基差在05合約升水55-56元/噸附近，商談4806-4807元/噸。
【重要資訊】
?。?）原油：俄羅斯石油及成品油出口或進(jìn)一步受限，推升油價(jià)反彈，但上行空間預(yù)計(jì)有限。
?。?）PX：后續(xù)裝置檢修降負(fù)或增多。截止2月7日開(kāi)工86.2%，環(huán)比-0.8個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工尚處于相對(duì)高位。裝置動(dòng)態(tài)：韓國(guó)某40萬(wàn)噸裝置近日計(jì)劃外停車，重啟待定；盛虹煉化400萬(wàn)裝置負(fù)荷小降5%；中海油惠州負(fù)荷小幅提升。市場(chǎng)預(yù)計(jì)另有裝置檢修和降負(fù)計(jì)劃，實(shí)際情況有待跟蹤。
?。?）PTA：裝置檢修增加。截止2月6日，PTA負(fù)荷80.5%，環(huán)比+2.7個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工回升；下游聚酯陸續(xù)停車負(fù)荷回升至81.7%，開(kāi)工季節(jié)性回升。裝置動(dòng)態(tài)：恒力惠州250萬(wàn)噸計(jì)劃2月15-25日檢修，恒力大連220萬(wàn)噸計(jì)劃3月1-15日檢修，逸盛寧波、大連和海南共825萬(wàn)噸裝置從1月下旬至3月中旬陸續(xù)檢修，英力士125萬(wàn)噸裝置1月12日停車，春節(jié)后重啟；山東威聯(lián)250萬(wàn)噸負(fù)荷降至90%；逸盛新材料360萬(wàn)噸裝置1月27日附近重啟，負(fù)荷5成。
?。?）乙二醇：截止2月6日負(fù)荷76.92%，環(huán)比+5.11個(gè)百分點(diǎn)，部分裝置重啟開(kāi)工回升。裝置方面：油制乙二醇裝置中，沙特某70萬(wàn)噸裝置1月停車，2月中旬附近已重啟；富德能源50萬(wàn)噸2月12日停車9-10天，三江石化100萬(wàn)噸2月初已重啟，古雷石化70萬(wàn)噸計(jì)劃2月停車；合成氣制乙二醇裝置大多正常運(yùn)行。截止2月10日當(dāng)周華東港口庫(kù)存69.7萬(wàn)噸，環(huán)比+2.5萬(wàn)噸，外輪到港集中，港口震蕩累庫(kù)。
【市場(chǎng)邏輯】
PX將逐步進(jìn)入檢修季，預(yù)計(jì)支撐價(jià)格偏強(qiáng)；PTA下游開(kāi)工回升，及裝置檢修增多，供需面趨于改善而支撐加工費(fèi)及價(jià)格；乙二醇整體上供需結(jié)構(gòu)較好，但是階段性累庫(kù)對(duì)價(jià)格有壓制。
【交易策略】
PX建議區(qū)間震蕩對(duì)待，支撐位6500-6600，壓力位7600-7800；PTA建議區(qū)間震蕩對(duì)待，關(guān)注前高壓力，支撐位4700-4800，壓力位5300-5500。乙二醇建議區(qū)間波段操作，支撐位4500-4600，壓力位4800-4900。
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