>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250212
| 上傳日期： |
2025/2/13 |
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| 2385KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油高開后有所回落，主力合約收于620.80元/桶，0.78%。
【重要資訊】
1、EIA短期能源展望報告：2025年全球原油需求增速預(yù)期為130萬桶/日，此前預(yù)計為130萬桶/日。2026年全球原油需求增速預(yù)期為110萬桶/日，此前預(yù)計為110萬桶/日。預(yù)計2025年美國原油產(chǎn)量將增加38萬桶/日，此前預(yù)期為增加34萬桶/日。預(yù)計2026年美國原油產(chǎn)量將增加14萬桶/日，此前預(yù)期為增加7萬桶/日。EIA預(yù)計今年和2026年的石油市場供應(yīng)過剩規(guī)模將高于之前的預(yù)期，主要因為美國和非OPEC產(chǎn)量持續(xù)增長，以及制裁預(yù)計不太可能削弱俄羅斯的產(chǎn)量。EIA表示，預(yù)計2026年世界石油市場將平均過剩100萬桶/日，高于上月報告中預(yù)計的80萬桶/日。最新預(yù)測是EIA預(yù)計的今年過剩規(guī)模的兩倍，也較之前的報告上調(diào)。
2、阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為2024.5萬桶，比前一周增加191.7萬桶，為八個月來的最高水平。其中輕質(zhì)餾分油庫存增加12.2萬桶至846.1萬桶，維持在2023年4月以來的最高水平；中質(zhì)餾分油庫存減少28.2萬桶至155.9萬桶，為四個月來的最低水平；重質(zhì)殘渣燃料油庫存增加207.7萬桶至1022.5萬桶，創(chuàng)下八個月新高。
3、俄羅斯副總理諾瓦克：政府將研究關(guān)于禁止汽油出口的提議。
4、歐佩克秘書長：歐佩克的策略是實現(xiàn)市場平衡；石油需求將不會達到峰值；石油產(chǎn)量決定將以長期影響為指引。
【市場邏輯】
全球地緣局勢持續(xù)緊張，美國對俄羅斯新制裁及計劃對伊朗極限施壓令市場對該國原油供給擔(dān)憂增強，而伊朗威脅關(guān)閉霍爾木茲海峽，但貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂及OPEC+增產(chǎn)均令油價承壓。
【交易策略】
SC原油連續(xù)反彈，短線偏強，但市場因素多空并存，整體方向驅(qū)動有限，短線波段交易為主，下方支撐位580-590，上方壓力位630-640。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨維持震蕩，主力合約收于3815元/噸，0.53%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨穩(wěn)中上行。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3850元/噸，山東3715元/噸，華南3730元/噸，西北3875元/噸，東北3750元/噸，華北3640元/噸，西南4065元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-2-12日當(dāng)周，國內(nèi)81家樣本企業(yè)煉廠開工率25.9%，環(huán)比增加3.8%。而根據(jù)隆眾對96家企業(yè)跟蹤，2025年2月份國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為210.8萬噸，環(huán)比增加0.9萬噸，增幅0.4%，同比增加26.2萬噸，增幅14.2%。
2、需求方面：節(jié)后下游市場復(fù)工較少，瀝青需求恢復(fù)緩慢，市場交投清淡，瀝青需求整體仍處于淡季。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-2-10日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為83.5萬噸，環(huán)比增加3.9萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為119.8萬噸，環(huán)比增加7.7萬噸。
【市場邏輯】
瀝青現(xiàn)貨局地資源偏緊，同時原料端擔(dān)憂也給瀝青價格帶來持續(xù)支撐。
【交易策略】
原料端支撐強，現(xiàn)貨局地資源偏緊，瀝青盤面預(yù)計偏強震蕩為主，下方支撐位3600-3650，上方壓力位3850-3900。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油高開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于3836元/噸，1.70%；Lu主力合約收于4072元/噸，1.55%。
【重要資訊】
1、2月自西方流入新加坡的低硫燃料油預(yù)計在160-170萬噸左右，連續(xù)第三個月出現(xiàn)下降，但套利窗口開啟推動地中海至新加坡套利貨流入。而地緣因素令俄羅斯、伊朗高硫供給持續(xù)受限。
2、需求方面：2月為傳統(tǒng)航運需求淡季，船燃需求表現(xiàn)疲軟，同時中國進口放緩限制高硫需求，而亞洲部分煉廠檢修也令需求受限。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至2月5日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存增加110.2萬桶至1924.5萬桶的兩周高點。
【市場邏輯】
成本連續(xù)反彈，地緣因素對高硫燃料油提振明顯。
【交易策略】
地緣因素持續(xù)利好高硫，高硫表現(xiàn)將強于低硫，做空高低硫價差（Lu-Fu）仍可持有。Fu下方支撐位3350-3400，上方壓力位3700-3800,Lu下方支撐位3900-3950，上方壓力位4100-4150。
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