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摘要
　　錳硅：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　前期上漲邏輯鏈條斷裂，導(dǎo)致錳硅盤(pán)面迅速回落。具體來(lái)看，1.31-2.6當(dāng)周加蓬錳礦全球發(fā)運(yùn)總量37.09萬(wàn)噸，同環(huán)比增量明顯，雖然從海漂量來(lái)看，其對(duì)中發(fā)運(yùn)錳礦依舊偏少，但總發(fā)運(yùn)增加下國(guó)外產(chǎn)業(yè)或難以消化，市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易預(yù)期增強(qiáng)；同時(shí)春節(jié)停工較多，需求清淡下錳礦港口庫(kù)存轉(zhuǎn)增；周二早上，嘉能可主動(dòng)降低錳礦報(bào)價(jià)，一時(shí)引起市場(chǎng)情緒大幅轉(zhuǎn)向，期貨價(jià)格大幅下行。往后看，錳硅自身供需結(jié)構(gòu)依舊偏寬松，上游存在較強(qiáng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，而下游受關(guān)稅消息影響，復(fù)產(chǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎，日度鐵水產(chǎn)量雖有回升，但仍維持在230萬(wàn)噸下方。目前錳礦減量預(yù)期已接近證偽，在無(wú)后續(xù)消息擾動(dòng)下，錳硅基本面缺乏利多驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)往后走勢(shì)震蕩偏弱為主。
　　【交易策略】
　　礦端減量證偽后，錳硅基本面缺乏利多驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)震蕩偏弱，上方6700-6800元/噸壓力區(qū)間，下方6100-6200元/噸支撐區(qū)間?？紤]近期消息面仍存擾動(dòng)，操作上建議觀望，往后關(guān)注錳礦實(shí)際到港數(shù)量、2月河鋼鋼招最終定價(jià)、以及下游復(fù)產(chǎn)情況。
　　硅鐵：
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　前期硅鐵利潤(rùn)回正后，周度產(chǎn)量維持平穩(wěn)，下游受關(guān)稅消息影響，復(fù)產(chǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎，日度鐵水產(chǎn)量雖有回升，但仍維持在230萬(wàn)噸下方?；久骐m然存改善預(yù)期，但供給寬松態(tài)勢(shì)并未改變，加上廠家減產(chǎn)意愿不高，高庫(kù)存去化仍需旺季需求端發(fā)力。近期盤(pán)面消息擾動(dòng)較多：對(duì)于高耗能行業(yè)供給側(cè)出清政策的出臺(tái)風(fēng)聲漸起，及部分地區(qū)傳出電價(jià)上調(diào)消息；但黑色板塊受關(guān)稅消息影響走弱，錳硅礦端消息擾動(dòng)收盤(pán)跌停。2月主流鋼招定量，環(huán)比有減，關(guān)注最終招標(biāo)價(jià)格。整體來(lái)看，硅鐵自身對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)較弱，更多跟隨黑色板塊走勢(shì)及受消息擾動(dòng)影響。
　　【交易策略】
　　基本面弱勢(shì)未變，但近期盤(pán)面消息擾動(dòng)較多，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)寬幅震蕩，目前下游復(fù)產(chǎn)偏弱，整體可偏空看待。關(guān)注6100-6150元/噸附近下方支撐位和6550-6600元/噸附近上方壓力位。