>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250220
| 上傳日期： |
2025/2/21 |
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| 2383KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開工率回升至44.88%，大幅提升6.95個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)能力接近1月上旬水平；上周碳酸鋰產(chǎn)量14612噸，較前一周增加2120噸；其中鹽湖鋰周度產(chǎn)量2158噸，增加268噸，低溫和假期對(duì)生產(chǎn)的影響正在消退；輝石鋰周度產(chǎn)量7864噸，增加1110噸；云母鋰周度產(chǎn)量3280噸，增加680噸；回收端碳酸鋰周度產(chǎn)量1310噸，增加162噸。上周全口徑樣本庫(kù)存109333噸，較前一周增加1647噸；分項(xiàng)看精煉廠庫(kù)存連續(xù)回升，下游庫(kù)存去化。上周周度表觀需求12965噸，較前一周下降449噸，繼續(xù)處于元旦以來的下降趨勢(shì)中；全口徑庫(kù)存可用天數(shù)59天，較前一周增加2.4天。綜合來看，產(chǎn)業(yè)鏈下游處于主動(dòng)去庫(kù)存周期，上游庫(kù)存快速累積，新一輪碳酸鋰備貨驅(qū)動(dòng)尚未形成。
【交易策略】
當(dāng)前謹(jǐn)慎關(guān)注市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議逢高積極套保；主力合約下方支撐73000-75000，上方壓力80000-82000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
北方地區(qū)開爐小幅增加，新疆大廠復(fù)產(chǎn)步伐暫未提速，內(nèi)蒙、甘肅地區(qū)也有硅爐增開預(yù)期，預(yù)計(jì)工業(yè)硅產(chǎn)量往后將有回升。下游多晶硅成交周環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，訂單量有所增加，但新簽訂單多以大廠為主，后續(xù)對(duì)工業(yè)硅需求或有一定增量；有機(jī)硅方面減產(chǎn)挺價(jià)，加上面臨集中檢修，短期或影響0.5-1萬噸工業(yè)硅需求；而鋁合金方面近期對(duì)工業(yè)硅的采購(gòu)需求維持，但多以低價(jià)采購(gòu)為主。整體看，工業(yè)硅下游需求有降，供給產(chǎn)量回升，供需結(jié)構(gòu)依舊偏寬松，庫(kù)存壓力繼續(xù)積累。緣于石油焦價(jià)格大幅上漲抬升工業(yè)硅成本，廠家利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，近期工業(yè)硅市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下跌阻力較大，相對(duì)的市場(chǎng)成交偏少，供需博弈明顯，需求端多以消耗庫(kù)存為主。往后看，下游未出現(xiàn)明顯的集中補(bǔ)庫(kù)意愿，短期價(jià)格依舊缺乏提振，加上成本抬升后工業(yè)硅下方空間亦有限，預(yù)計(jì)未來仍將維持底部震蕩走勢(shì)。
【交易策略】
基本面維持弱勢(shì)導(dǎo)致缺乏驅(qū)動(dòng)，生產(chǎn)成本抬升亦限制下方空間，預(yù)計(jì)工業(yè)硅往后維持底部震蕩走勢(shì)；操作上可維持逢高布空思路。主力合約上方壓力區(qū)間11000-11300，下方支撐區(qū)間10300-10500。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
多晶硅供應(yīng)集中度高，上游協(xié)同降低開工率減量挺價(jià)可階段性影響市場(chǎng)情緒，成本端工業(yè)硅價(jià)格受“雙碳”驅(qū)動(dòng)有上行可能。同時(shí)，光伏行業(yè)需求端約束增多，2025年光伏新增裝機(jī)增速將顯著放緩，需求端利多有限。
【交易策略】
多晶硅供需雙弱，近期運(yùn)行在振蕩區(qū)間上沿，為賣出套保提供較好機(jī)會(huì)。主力合約下方支撐40000-41000，上方壓力44500-45000
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