>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250220
| 上傳日期： |
2025/2/21 |
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| 1560KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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焦煤：
【市場邏輯】
雙焦明顯反彈，一是由于前期的接連下跌，導致雙焦估值較低，二是受黑色其他品種尤其是鐵礦的帶動，但從雙焦自身基本面來看，庫存壓力依然沒有明顯改善，供需寬松狀態(tài)維持。從雙焦價格走勢上看，并不是特別樂觀，一直沿區(qū)間下限窄幅震蕩，缺乏向上彈性，但焦煤下跌的空間也不大。從雙焦自身基本面情況看，供需依然寬松，且上游庫存維持高位，近期隨著國內(nèi)煤礦復工，目前產(chǎn)量基本恢復至節(jié)前水平；在需求方面，鐵水產(chǎn)量小幅下降，同時后期鋼廠仍有檢修計劃，對雙焦的需求短期內(nèi)有下降空間。今年國內(nèi)和進口焦煤均存在增量預(yù)期，而國內(nèi)鋼材產(chǎn)量基本到天花板，價格一直承壓，如要打開上方空間需鋼材和鐵礦端帶動，兩會后仍有政策預(yù)期，整體維持下跌時逢低做多策略，但注意控制倉位和止損，上漲時及時兌現(xiàn)利潤。
【交易策略】
焦煤逢低建立多單，參考金字塔式建倉模式，1050-1070區(qū)間內(nèi)少量建立多單，關(guān)注JM2505合約1050-1070元/噸附近支撐位，上方關(guān)注1210-1230元/噸區(qū)間附近壓力位，多單有利潤情況下及時止盈。
焦炭：
【市場邏輯】
目前焦炭出貨壓力較大，接連落地九輪提降后，焦化廠生產(chǎn)積極性降低，港口貿(mào)易商心態(tài)仍較悲觀，報價繼續(xù)下調(diào)。近期公布的螺紋表需數(shù)據(jù)波動較大，上周大幅減少后，本周再次大幅增加，整體上看今年螺紋節(jié)后表需好于去年。目前工地復工率及資金到位情況不太理想，螺紋需求仍有增量空間。短期焦炭需求仍有壓力，但鋼廠庫存低位，九輪提降落地后，會增加補庫需求。目前焦企出貨仍有壓力，現(xiàn)貨仍有提降預(yù)期，若盤面價格一直維持強勢，則貿(mào)易商入場會緩解短期內(nèi)的出貨壓力，推遲繼續(xù)提降時間。近期盤面圍繞三個因素波動，一是消化關(guān)稅政策，二是產(chǎn)業(yè)實際供需和庫存情況，三是兩會預(yù)期，后期關(guān)注焦炭產(chǎn)量和庫存變化。
【交易策略】
當前價格下焦炭繼續(xù)維持逢低多策略，反彈后多單及時兌現(xiàn)利潤，等待下次逢低多機會，目前供需狀況下缺乏向上彈性，但追空有被鋼材價格帶動向上風險。焦炭多單注意控制倉位，相對焦煤來說，焦炭走勢相對較弱，上方空間也小于焦煤，下方關(guān)注1650-1670元/噸附近支撐，上方關(guān)注1800-1830元/噸壓力位。
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