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銀行：高股息策略受資金青睞。在政策支持和資金流入的雙重推動(dòng)下，銀行業(yè)有望保持穩(wěn)健發(fā)展。銀行股的高股息率在低利率環(huán)境下更具配置價(jià)值，尤其是在存款利率下行趨勢(shì)中，保險(xiǎn)資金、被動(dòng)指數(shù)基金等增量資金持續(xù)流入高股息資產(chǎn)。同時(shí)，銀行業(yè)韌性強(qiáng)，具有良好的經(jīng)營(yíng)基本面，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)張勢(shì)頭，不良貸款率整體可控。但需要注意的是，不同銀行的業(yè)績(jī)和估值可能出現(xiàn)分化，投資者需關(guān)注具體銀行的基本面和市場(chǎng)環(huán)境。關(guān)注股息率穩(wěn)定且注資明確的國(guó)有大行，以及化債影響下資產(chǎn)質(zhì)量改善同時(shí)股息較高的城農(nóng)商行標(biāo)的,維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。關(guān)注標(biāo)的：工商銀行(601398.SH)、農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)、常熟銀行(601128.SH)、蘇州銀行(002966.SZ)、杭州銀行（600926.SH）、上海銀行（601229.SH）。
　　券商：交投活躍+并購(gòu)預(yù)期催化，券商業(yè)績(jī)有望提升。近期市場(chǎng)交投活躍，市場(chǎng)情緒較為積極，券商板塊基本面或明顯改善。券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)等將受益于市場(chǎng)交易量的增加，政策支持也將為券商板塊的發(fā)展提供有力保障。隨著市場(chǎng)行情的持續(xù)回暖，券商板塊有望繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。監(jiān)管政策催化和市場(chǎng)交投熱度提升將長(zhǎng)期有利于上市券商業(yè)績(jī)和估值雙提升。券商將繼續(xù)受益于資本市場(chǎng)的活躍，業(yè)務(wù)多元化發(fā)展將帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。投資者可關(guān)注基本面受益于權(quán)益市場(chǎng)回暖的強(qiáng)beta券商，以及具備并購(gòu)重組機(jī)會(huì)的大中型券商。監(jiān)管政策催化和市場(chǎng)交投熱度提升將長(zhǎng)期有利于上市券商業(yè)績(jī)和估值雙提升，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。關(guān)注標(biāo)的：國(guó)聯(lián)證券(601456.SH)、浙商證券(601878.SH)、方正證券(601901.SH)等。
　　保險(xiǎn):險(xiǎn)企投資端結(jié)構(gòu)優(yōu)化加速，負(fù)債端有望延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)。保險(xiǎn)板塊在政策和市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，有望繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。政策層面，監(jiān)管導(dǎo)向下險(xiǎn)資作為長(zhǎng)期資金入市的節(jié)奏預(yù)計(jì)將加快，入市堵點(diǎn)有望進(jìn)一步打通，為險(xiǎn)企帶來更多的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，監(jiān)管政策對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的支持也將持續(xù)，有助于險(xiǎn)企優(yōu)化負(fù)債成本，提升新業(yè)務(wù)價(jià)值率。市場(chǎng)層面，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，居民對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置需求將進(jìn)一步增加，特別是對(duì)中高端健康險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的需求將持續(xù)提升。此外，險(xiǎn)企在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的投入和應(yīng)用也將進(jìn)一步提升運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)注具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額的大型保險(xiǎn)公司，2025年保險(xiǎn)板塊仍需關(guān)注投資端配置方向和投資收益率，建議關(guān)注上市險(xiǎn)企投資端結(jié)構(gòu)變化和資產(chǎn)價(jià)格提升帶來的配置機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。關(guān)注標(biāo)的：中國(guó)平安(601318.SH)、新華保險(xiǎn)(601336.SH)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)改革風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)；黑天鵝等不可控風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏差風(fēng)險(xiǎn)。