>> 銀河證券-每日晨報-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：中央一號文件的五大看點。一、以科技創(chuàng)新引領(lǐng)農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。二、踐行大食物觀、大農(nóng)業(yè)觀，構(gòu)建多元糧食供給體系。三、多渠道增加農(nóng)民收入。四、創(chuàng)新鄉(xiāng)村振興投融資機制。五、健全農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化機制。
固收：權(quán)益市場持續(xù)上漲，高價高彈性策略延續(xù)占優(yōu)——轉(zhuǎn)債量化類策略更新。高價高彈性策略調(diào)倉理由：上個周期高價指數(shù)表現(xiàn)占優(yōu)(2.7%），高于中證轉(zhuǎn)債(1.3%），高價高彈性策略超額近9%。近期科技題材轉(zhuǎn)債跟隨正股快速上漲，轉(zhuǎn)債整體強贖進度繼續(xù)推升。調(diào)入調(diào)出方面，調(diào)出強贖進度較快的鋒工轉(zhuǎn)債、神碼轉(zhuǎn)債和價格高于止盈價（市場前5%）的恒輝轉(zhuǎn)債、博俊轉(zhuǎn)債等，調(diào)入全年業(yè)績未預虧道的電子、通信、機械行業(yè)標的，同時保證行業(yè)配置適度均衡分散。
計算機：Claude3.7Sonnet推出，AIAgent推廣加速--全球科技動態(tài)追蹤。我們認為：Claude3.7Sonnet的發(fā)布進一步加劇了AI市場的競爭，尤其是在推理和編程領(lǐng)域。這將迫使其他公司如OpenAI、DeepSeek等加快創(chuàng)新步伐，以保持競爭力。Claude3.7Sonnet的混合推理模式為AI模型的設(shè)計提供了新的思路。其在編程和推理任務(wù)中的卓越表現(xiàn)重新定義了AI助手的性能標準，將有望加快AIAgent推廣速度。
電新：新能源新動能邁向新周期，AI+引領(lǐng)浪潮——全國兩會前瞻報告。全國統(tǒng)一電力市場提速，央國企收并購和市值管理熱度不減。我們認為全國兩會有望強調(diào)深化能源管理體制改革，加速建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場。電力供應(yīng)將呈現(xiàn)多網(wǎng)兼容并蓄，加快實現(xiàn)跨區(qū)平衡互濟、就地就近平衡，特高壓建設(shè)長期高景氣，2025年有望迎來交付大年，板塊有望形成業(yè)績+訂單的雙重驅(qū)動。此外，國企改革持續(xù)深化，電力設(shè)備央國企可通過提高信息披露、完善ESG管理、加強投資者關(guān)系等方式加強市值管理。同時，電力體制改革、雙碳政策、能源互聯(lián)網(wǎng)布局及“一帶一路”驅(qū)動央國企在并購市場保持活躍加快主業(yè)聚焦與海外布局。
農(nóng)業(yè)：農(nóng)業(yè)指數(shù)低位運行，2月能繁母豬環(huán)比下行——2月行業(yè)動態(tài)報告。1)基于能繁母豬作用值及養(yǎng)殖效率的考慮，25年豬價同比或呈下行走勢，年內(nèi)相對平穩(wěn)運行，疊加成本下行帶來的利潤超預期，重點關(guān)注成本邊際變化顯著、資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企。2）寵物食品行業(yè)處成長初期，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市占率呈提升趨勢。3）黃雞價格與豬價有一定相關(guān)性，且考慮自身供給端低位，后續(xù)價格存上行可能。4)可關(guān)注養(yǎng)殖鏈后周期，及動物疫苗相關(guān)企業(yè)。
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