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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)同比下降0.4%，同期滬深300指數(shù)下降2.7%。重點(diǎn)公司方面，老板電器（7.4%）、極米科技（5.0%）、萊克電氣（4.2%）領(lǐng)漲，億田智能（-14.8%）、三花智控（-11.7%）、石頭科技（-11.3%）領(lǐng)跌。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）我國牽頭制定養(yǎng)老機(jī)器人國際標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布。近日，國際電工委員會(huì)（IEC）正式發(fā)布由我國牽頭制定的養(yǎng)老機(jī)器人國際標(biāo)準(zhǔn)（IEC 63310《互聯(lián)家庭環(huán)境下使用的主動(dòng)輔助生活機(jī)器人性能準(zhǔn)則》）。該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)老年人生理和行為特點(diǎn)，為各類養(yǎng)老機(jī)器人的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造、測試和認(rèn)證等提供基準(zhǔn)，將引領(lǐng)全球養(yǎng)老機(jī)器人產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。2）多家家電企業(yè)發(fā)布2024年年度業(yè)績快報(bào)。極米科技2024年實(shí)現(xiàn)營收34.14億元，同比-4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.22億元，同比+1%；石頭科技2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入119.3億元，同比上升38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.8億元，同比下降3%。
　　數(shù)據(jù)觀察：1月空調(diào)線下銷售量額同比均有所下降，廚電均價(jià)同比上升
　　A、白電數(shù)據(jù)：冰洗線下零售量額均下降，空調(diào)均價(jià)同比上升。空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月空調(diào)零售量/額下降2.9%/0.5%；價(jià)格方面，整體線下零售市場均價(jià)為4523元，同比上升2.52%。重點(diǎn)公司銷售方面，1月美的零售量市占率同比下降0.1pcts至31.2%，格力零售量市占率同比下降6pcts至27.8%，海爾同比上升2.6pcts至20.0%；行業(yè)CR3同比下降3.5pcts至79.0%。冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月冰箱零售量/額下降10.4%/12.1%；均價(jià)方面，市場均價(jià)同比下降2.3%，達(dá)到6336元。洗衣機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月洗衣機(jī)零售量/額同比下降17.4%/14.4%；均價(jià)方面，市場均價(jià)4086元，同比上升2.8%。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機(jī)燃?xì)庠罹€下零售量均有所上升，均價(jià)同比上升。油煙機(jī)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月油煙機(jī)零售量同比上升3.7%，銷售額同比上升7.6%；均價(jià)方面，市場均價(jià)同比上升3.4%至3942元。燃?xì)庠睿焊鶕?jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，1月燃?xì)庠盍闶哿客壬仙?.1%，銷售額同比上升12.3%；均價(jià)方面，市場均價(jià)同比上升7.9%至2029元。
　　投資要點(diǎn)：三大投資主線：【白電】地產(chǎn)政策風(fēng)向大幅反轉(zhuǎn)，而白電板塊兼具”低估值、高分紅、穩(wěn)增長”屬性，股價(jià)安全邊際高和彈性大兼顧。以舊換新政策有望催化，而根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，3-5月外銷排產(chǎn)仍持續(xù)+9%/+6%/+7%增長，而銅價(jià)短期上漲引發(fā)渠道看漲情緒升溫，持續(xù)看好白電產(chǎn)業(yè)鏈量價(jià)齊升，持續(xù)推薦海信家電+頭部企業(yè)美的、海爾、格力等的組合?！境隹凇客扑]大客戶訂單突破帶動(dòng)收入放量，盈利能力穩(wěn)定提升的歐圣電氣；推薦大客戶訂單開拓，汽零業(yè)務(wù)放量兌現(xiàn)的德昌股份；推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技?！竞诵牧悴考堪纂娋皻舛瘸A(yù)期帶動(dòng)上游核心零部件需求超預(yù)期，推薦：華翔股份：低電價(jià)競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升；盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。