>> 國泰君安期貨-燃料油、低硫燃料油周度報告-250302
| 上傳日期: |
2025/3/2 |
大小: |
3295KB |
| 格式: |
pdf 共27頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
梁可方 |
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周度回顧:本周全球燃料油價格總體下跌,高硫的強勢仍然在延續(xù),高低硫價差繼續(xù)收窄到歷史極低的位置。內(nèi)盤方面,F(xiàn)U、LU與外盤走勢同步,LU-FU價差收窄趨勢再次出現(xiàn)。 ◆周度展望:本周全球燃料油現(xiàn)貨和期貨價格總體下跌,但高硫相比原油仍然偏強,裂解價差總體保持上行趨勢;而低硫仍然相對偏弱。近期,中東高硫發(fā)貨有所增加,同時新加坡現(xiàn)貨市場的成交升貼水快速上行,這可能預示著市場仍然對3月以后的高硫市場需求轉(zhuǎn)好充滿信心,現(xiàn)貨市場的成交仍然保持著熱度。但短期來看,中國地方煉廠的開工仍然沒有明顯回升,高硫價格的繼續(xù)上行可能將進一步抑制這些煉廠的采購需求。因此,近期高硫的裂解價差可能將維持高位震蕩,繼續(xù)上行需要看到供應端出現(xiàn)新的缺口或是需求端環(huán)比出現(xiàn)明確改善。內(nèi)外盤低硫的價格仍然相對保持弱勢,國內(nèi)主營煉廠的開工率繼續(xù)上升,這將使得沿海低硫價格維持寬松,而新加坡船燃市場預計最快將從下個月開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖,因此內(nèi)外盤價格都將保持弱勢,裂解價差已經(jīng)下降到歷史低位,下方空間或逐步收窄。
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