>> 華泰期貨-鐵合金月報：市場觀望情緒濃，合金震蕩運行-250302
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
大小： |
393KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
2月合金市場震蕩回落。硅錳方面，硅錳目前供應端有成本支撐，需求端環(huán)比回升，但庫存壓力限制了價格上行空間，下游按需采購為主，后續(xù)需關(guān)注鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏和終端需求的變化。硅鐵方面，目前硅鐵供應偏寬松，市場需求逐步回升，但庫存仍然維持高位，對硅鐵價格形成壓制，后期需關(guān)注鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏及終端需求情況。
核心觀點
■市場分析
硅錳方面：2月硅錳期貨價格震蕩回落，截至2月最后一個交易日，主力合約收于6332元/噸，環(huán)比下跌530元/噸?，F(xiàn)貨方面，硅錳現(xiàn)貨報價偏穩(wěn)運行，市場觀望情緒較濃，下游剛需采購為主。
供需與邏輯：供應端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：2月全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本顯示綜合開工率46.77%，環(huán)比增2.6%；2月產(chǎn)量80.39萬噸，環(huán)比減9.37%，硅錳月度開工率環(huán)比上升但產(chǎn)量呈現(xiàn)環(huán)比回落。需求端，隨著下游鐵水產(chǎn)量提高，硅錳需求環(huán)比回升。整體來看，硅錳目前供應端有成本支撐，需求端環(huán)比回升，但庫存壓力限制了價格上行空間，下游按需采購為主，后續(xù)需關(guān)注鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏和終端需求的變化。
硅鐵方面：2月硅鐵期貨震蕩回落，截至2月最后一個交易日，主力合約收于6138元/噸，環(huán)比下跌224元/噸?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場觀望情緒濃厚，市場按需采購為主。截止本周五，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5850-6000元/噸，75硅鐵自然塊6200-6350元/噸。
供需與邏輯：供應端，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：2月硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率53.96%，較上月降7.42%，2月總產(chǎn)量44.78萬噸，環(huán)比下降5.01%，日均產(chǎn)量1.6萬噸，較上月增5.17%。硅鐵企業(yè)月度開工率明顯降低，產(chǎn)量也出現(xiàn)明顯下滑，供應壓力有所釋放。需求端，鋼材按需補庫為主，硅鐵消費有所回升。整體來看，目前硅鐵供應偏寬松，市場需求逐步回升，但庫存仍然維持高位，對硅鐵價格形成壓制，后期需關(guān)注鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏及終端需求情況。
■策略
硅錳方面：震蕩
硅鐵方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
■風險
宏觀政策、產(chǎn)能利用率變化、港口錳礦庫存及下游需求情況等。
|
|
