>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250227
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
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| 2512KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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聚烯烴：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，聚烯烴小幅上漲，LLDPE05合約收7912元/噸，漲1.22%，持倉變化+5737手，PP05合約收7370元/噸，漲0.78%，持倉變化-31965手。
現(xiàn)貨市場：聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)部分下跌，貿(mào)易商隨行出貨，下游心態(tài)謹(jǐn)慎，部分逢低小單補(bǔ)倉，國內(nèi)LLDPE市場主流價(jià)格在8000-8650元/噸；PP市場，價(jià)格窄幅整理，臨近月底，部分貨源略偏少，但下游采購意愿不高，交投氛圍一般，華北拉絲主流價(jià)格在7200-7330元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7280-7430元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在7320-7500元/噸。
【重要資訊】
（1）供給方面：近期隨著部分裝置重啟，供應(yīng)小幅回升。截至2月27日當(dāng)周，PE開工率為84.07%，周環(huán)比+1.31%，PP開工率79.85%，周環(huán)比+2.62%。
（2）需求方面：下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖。截止2月20日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率40%（+2%），包裝48%（+3%），單絲40%（+2%），薄膜44%（+2%），中空40%（+3%），管材35%（+2%）；塑編開工率45%（+4%），注塑開工率46%（+3%），BOPP開工率57.2%（+3.93%）。
（3）庫存端：2025-02-27，兩油庫存79.00萬噸，較前一交易日環(huán)比-2.50萬噸。截止2月21日當(dāng)周，PE社會(huì)貿(mào)易庫存19.126萬噸（-0.194萬噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫存5.115萬噸（+0.072萬噸）。
（4）成本端：美國計(jì)劃下周推進(jìn)對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，疊加俄烏和談持續(xù)推進(jìn)，油價(jià)偏弱運(yùn)行，對(duì)聚烯烴支撐不足。
【市場邏輯】
聚乙烯新裝置集中投產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，下游需求繼續(xù)修復(fù)回暖，PP雖然暫無新裝置投產(chǎn)，但庫存去化偏緩慢，下游采購積極性欠佳，對(duì)PP拉動(dòng)有限。
【交易策略】
日內(nèi)受煤化工板塊提振，聚烯烴小幅跟漲，整體來看，供需驅(qū)動(dòng)有限，關(guān)注成本端對(duì)其驅(qū)動(dòng)。LLDPE參考撐位7600-7650元/噸，壓力位8000-8050元/噸；PP參考支撐位7150-7200元/噸，壓力位7550-7600元/噸。
苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，苯乙烯低開后震蕩走高，微幅收跌，EB04合約收8397元/噸，跌0.04%，持倉變化-10510手。
現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)先抑后揚(yáng)，華東市場價(jià)格為8425元/噸華南市場價(jià)格為8640元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：美國計(jì)劃下周推進(jìn)對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅，疊加俄烏和談持續(xù)推進(jìn)，油價(jià)偏弱運(yùn)行，對(duì)苯乙烯支撐不足。
?。?）供應(yīng)端：部分裝置檢修，供應(yīng)高位小幅回落。江蘇虹威45萬噸裝置近期降負(fù)運(yùn)行，3月初計(jì)劃停車檢修；利華益72萬噸裝置2月26日停車，預(yù)計(jì)3天左右；巴陵石化13萬噸裝置計(jì)劃2月28日停車，預(yù)計(jì)2個(gè)月。截止2月27日，周度開工率75.99%，周度環(huán)比-2.00%。
?。?）需求端：下游需求進(jìn)一步修復(fù)回暖。截至2月27日，PS開工率60.64%，周度環(huán)比+0.58%，EPS開工率55.04%，周度環(huán)比+0.51%，ABS開工率68.98%，周度環(huán)比+0.57%。
?。?）庫存端：華東港口庫存為18.15萬噸，周環(huán)比累庫2.90萬噸，2月19日至2月26日華東主港抵港5.37萬噸，提貨2.47萬噸，下周期計(jì)劃到船3.32萬噸。
【市場邏輯】
供應(yīng)高位小幅收縮，下游需求繼續(xù)小幅回暖，但當(dāng)前苯乙烯供需仍偏寬松，對(duì)價(jià)格支撐有限。成本端，油價(jià)近期下跌走弱，對(duì)其支撐弱化。
【交易策略】
供需邊際改善，但成本端支撐不足，建議暫時(shí)觀望。下方參考支撐位8200-8250元/噸，上方參考?jí)毫ξ?100-9150元/噸。
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