>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250227
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
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| 2398KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油低開震蕩，主力合約收于537.20元/桶，-0.61%。
【重要資訊】
1、美國總統(tǒng)特朗普宣布，撤銷前總統(tǒng)拜登給予委內(nèi)瑞拉的“讓步”。特朗普表示，他正在撤銷“2022年11月26日的石油交易協(xié)議”中的“讓步”。委內(nèi)瑞拉2019年1月起中斷與美國外交關(guān)系，美國則不斷擴(kuò)大對委經(jīng)濟(jì)制裁，包括禁止進(jìn)口委內(nèi)瑞拉原油、凍結(jié)委石油公司在美境內(nèi)資產(chǎn)。2022年11月26日，美國政府宣布向雪佛龍石油公司發(fā)放許可證，允許企業(yè)有限恢復(fù)在委內(nèi)瑞拉的原油開采業(yè)務(wù)，并將該國的原油運往美國。
2、伊拉克國家石油公司（INA）：伊拉克與庫爾德斯坦地區(qū)達(dá)成協(xié)議恢復(fù)石油出口。
3、美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2月21日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.25474億桶，比前一周下降233.2萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.30161億桶，比前一周下降233.3萬桶；美國汽油庫存總量2.48271億桶，比前一周增長36.9萬桶；餾分油庫存量為1.20472億桶，比前一周增長390.8萬桶。美國原油日均產(chǎn)量1350.2萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加5000桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加20.2萬桶。煉油廠開工率86.5%，比前一周增長1.6個百分點。
【市場邏輯】
關(guān)稅政策擔(dān)憂疊加俄烏和談逐步推進(jìn)，油價走勢承壓。
【交易策略】
利空沖擊，油價連續(xù)下行，SC原油偏空思路對待，下方支撐位510-520，上方壓力位580-590。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨低開震蕩走跌，主力合約收于3667元/噸，-1.48%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨山東及華東地區(qū)報價小幅走跌。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3785元/噸，山東3750元/噸，華南3730元/噸，西北3925元/噸，東北3925元/噸，華北3750元/噸，西南4065元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-2-26日當(dāng)周，國內(nèi)重交瀝青78家企業(yè)產(chǎn)能利用率為28.5%，環(huán)比增加2.1%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年3月份國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為238.6萬噸，環(huán)比增加27.8萬噸，增幅13.2%，同比增加0.8萬噸，增幅0.3%。
2、需求方面：氣溫回升，下游備貨入庫需求逐步增加，但項目需求相對較少，以入庫備貨需求為主，瀝青需求整體仍處于淡季。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-2-27日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為85.5萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為149.6萬噸，環(huán)比增加5萬噸。
【市場邏輯】
成本走跌拖累瀝青走勢，同時美國撤銷對委內(nèi)瑞拉的石油制裁豁免預(yù)計會壓低地?zé)挒r青原料貼水，均令瀝青走勢承壓，然而現(xiàn)貨雖然累庫但庫存絕對水平不高。
【交易策略】
成本下跌拖累疊加地緣因素影響，瀝青連續(xù)下行，但單邊向下空間預(yù)計受限，下方支撐位3600-3650，上方壓力位3900-4000。套利方面關(guān)注做多瀝青盤面利潤的機(jī)會。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油低開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于3251元/噸，-0.49%；Lu主力合約收于3729元/噸，-1.95%。
【重要資訊】
1、2月自西方流入新加坡的低硫燃料油預(yù)計在160-170萬噸左右，連續(xù)第三個月出現(xiàn)下降，預(yù)計3月低硫套利貨流入量將有所增長。而地緣因素令俄羅斯、伊朗高硫供給持續(xù)受限。
2、需求方面：航運需求仍處淡季，船燃需求表現(xiàn)疲軟，同時中國進(jìn)口放緩限制高硫需求，而亞洲部分煉廠檢修也令需求受限，此外紅海局勢緩和也弱化了航運需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至2月26日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存下降136.4萬桶，至14周低點1754.7萬桶。
【市場邏輯】
成本走跌，地緣因素對高硫燃料油支撐也有所弱化，低硫供需結(jié)構(gòu)維持弱勢。
【交易策略】
成本走跌拖累，燃料油盤面短線走勢將承壓，短線偏弱運行為主，偏空思路。Fu下方支撐位3150-3200，上方壓力位3550-3600,Lu下方支撐位3650-3700，上方壓力位4050-4100。
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