>> 華鑫證券-開特股份(832978)公司事件點評報告：收入和盈利均超預期，成長飛輪加速得到確認，機器人打開成長天花板-250303
| 上傳日期： |
2025/3/3 |
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| 490KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
林子健 |
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事件
2月26日晚，開特股份發(fā)布2024年業(yè)績快報，全年實現(xiàn)收入8.26億元，YoY+26.5%；歸母凈利潤1.47億元，YoY+29.0%；扣非凈利潤1.28億元，YoY+22.3%。
投資要點
▌ 2024Q4業(yè)績表現(xiàn)超預期，創(chuàng)單季度歷史新高
2024Q4業(yè)績超預期，成長飛輪加速。單季度看，公司24Q4收入為2.72億元，創(chuàng)單季度歷史新高，同、環(huán)比分別增長39.4%/32.1%,超出我們此前預期。24Q4凈利潤/扣非凈利潤分別為0.52/0.43億元，均創(chuàng)單季度歷史新高，YoY+49.6%/37.8%。我們注意到Q4單季度表現(xiàn)遠前三季度（收入/凈利潤/扣非凈利潤YoY+21.0%/20.3%/15.8%）,可能系執(zhí)行器品類和客戶開拓進展較為順利。
▌執(zhí)行器成長飛輪加速，帶動公司穩(wěn)步成長
受益于汽車智能電動化浪潮，執(zhí)行器業(yè)務有望迎來星辰大海。從2024年上半年數(shù)據(jù)看，傳感器、執(zhí)行器、控制器收入分別為1.29/1.27/0.88億元，YoY+12.2%/42.0%/11.6%，執(zhí)行器增速顯著，是公司成長的核心驅(qū)動力。我們認為，智能電動車時代，執(zhí)行器有望迎來爆發(fā)式增長，原因在于：①執(zhí)行器的應用場景快速增長，如隱藏式門把手、充電口蓋、充電槍電子鎖、后視鏡折疊、電動出風口、香芬系統(tǒng)執(zhí)行器等新型配置；②單車同類執(zhí)行器應用數(shù)量的增加，如部分新勢力廠家，出風口、空調(diào)執(zhí)行器等用量較傳統(tǒng)燃油車大幅增長。
▌以溫度傳感器為基礎(chǔ)，逐步向人形機器人等領(lǐng)域擴張
傳感器技術(shù)積累深厚，為探索人形機器人領(lǐng)域奠定堅實基礎(chǔ)。公司為溫度傳感器“小巨人”，掌握NTC溫度傳感器的芯片配方調(diào)制、燒結(jié)、切片、封裝檢測等完整流程。另外，官網(wǎng)顯示，公司在光傳感器、扭矩傳感器、角度傳感器、ABS傳感器、速度傳感器領(lǐng)域均有布局，積累了較為深厚的傳感器技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)制造經(jīng)驗。根據(jù)公司調(diào)研公告，公司針對包括機器人和人工智能在內(nèi)的具有未來增長潛力的新興市場方向，正進行深入的跟蹤和積極的推進。我們預計六維力傳感器、電子皮膚等賽道跟公司傳統(tǒng)傳感器業(yè)務關(guān)聯(lián)度較大，或是重點布局方向。
▌盈利預測
預測公司2025-2026年收入分別為11.0/14.0億元，EPS分別為1.1/1.4元。公司執(zhí)行器成長飛輪加速，傳感器擴張潛力十足積極布局人形機器人，有望走入成長快通道，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
下游需求不及預期，人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期，原材料價格上漲風險，地緣政治風險。
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