>> 西南證券-宏觀周報：宏觀調(diào)控力度不減，德國財政大轉(zhuǎn)向-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡,劉彥宏 |
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一周大事記
國內(nèi)：宏觀調(diào)控政策持續(xù)加力，做好“金融五大篇文章”。3月3日，財新中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)公布，2月份財新制造業(yè)PMI錄得50.8%，較上月上升0.7個百分點，隨著“金三銀四”到來，3月制造業(yè)PMI有望繼續(xù)保持擴張態(tài)勢；5日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點的通知》，股權(quán)投資有望持續(xù)發(fā)揮對科技創(chuàng)新和民營企業(yè)發(fā)展的支持作用；同日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，提出提升金融機構(gòu)服務(wù)能力、強化金融市場功能、加強政策引導(dǎo)等措施，未來金融資源有望向重點領(lǐng)域精準投放，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；6日，十四屆全國人大三次會議在梅地亞中心新聞發(fā)布廳舉行經(jīng)濟主題記者會，多部委對于經(jīng)濟相關(guān)政策的闡述體現(xiàn)出今年實現(xiàn)5%左右的增速目標有基礎(chǔ)、有支撐、有保障，宏觀調(diào)控政策持續(xù)“加力”，同時聚焦于支持科技創(chuàng)新和提振內(nèi)需。
海外：OPEC意外決定增產(chǎn)，德國或?qū)⒎潘烧С鱿拗?。?dāng)?shù)貢r間3月2日，美國總統(tǒng)國家安全事務(wù)助理華爾茲向媒體表示，美國希望能夠促成俄羅斯和烏克蘭達成持久和平，俄烏和平談判提上日程，當(dāng)?shù)貢r間3日，OPEC發(fā)表聲明決定按計劃自4月增產(chǎn)，國際油價短期或震蕩偏弱；當(dāng)?shù)貢r間3日，美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得50.3%，保持在榮枯線以上，但不及預(yù)期與前值，若特朗普關(guān)稅政策推升美國通脹，美國利率或繼續(xù)保持在高位，受利率影響較為敏感的制造業(yè)可能會迎來壓力；同日，HCOB 2月歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值超預(yù)期跳升至47.6%，服務(wù)業(yè)、綜合PMI保持擴張，當(dāng)?shù)貢r間4日，德國候任總理弗里德里?！つ谋硎?，德國將修改憲法，豁免國防和安全支出的財政支出限制，引發(fā)歐元、歐債大幅波動；同日，美國總統(tǒng)特朗普在國會聯(lián)席會議上發(fā)表講話，闡述其全面的國內(nèi)外政策計劃，提到了關(guān)稅、債務(wù)、通脹、芯片、俄烏談判、能源等方面的計劃。
高頻數(shù)據(jù)：上游：本周布倫特原油現(xiàn)貨均價周環(huán)比下降2.86%，鐵礦石價格周環(huán)比下降4.16%，陰極銅價格周環(huán)比上升0.31%；中游：動力煤價格指數(shù)周環(huán)比下降2.29%，螺紋鋼價格周環(huán)比下降0.76%，水泥價格周環(huán)比上升1.55%；下游：房地產(chǎn)銷售周環(huán)比下降52.04%，2月第四周乘用車市場日均零售同比增長46%；物價：蔬菜價格周環(huán)比下降1.77%，豬肉價格周環(huán)比下降1.77%。
下周重點關(guān)注：德國1月季調(diào)后進、出口環(huán)比、工業(yè)產(chǎn)出同比（周一）；日本四季度GDP季環(huán)比終值、美國2月NFIB中小企業(yè)樂觀程度指數(shù)、1月JOLTS職位空缺（周二）；日本2月國內(nèi)企業(yè)商品物價指數(shù)同比、一季度BSI大型制造業(yè)信心指數(shù)、美國2月CPI同比、歐佩克公布月度原油市場報告（周三）；美國2月PPI同比、歐元區(qū)1月工業(yè)產(chǎn)出同比（周四）；美國3月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值、德法2月調(diào)和CPI同比終值（周五）。
風(fēng)險提示：政策落地節(jié)奏不及預(yù)期，海外經(jīng)濟超預(yù)期波動。
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