>> 財(cái)通證券-實(shí)體經(jīng)濟(jì)圖譜2025年第8期：開年挖機(jī)銷量顯著上升-250308
| 上傳日期： |
2025/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,馬駿 |
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此報告為加密報告 |
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月度商品價格預(yù)測：黃金升、銅漲、原油震蕩。
內(nèi)需：節(jié)后服務(wù)消費(fèi)持續(xù)降溫；商品消費(fèi)分化，地產(chǎn)新房升，二手落；乘用車走弱。①地產(chǎn)銷量增速分化。剔除春節(jié)效應(yīng)，42城新房銷量增速回升，一二線是主要動力；19城二手房銷量增速所有線級均有回落。②節(jié)后服務(wù)消費(fèi)熱度下降，樂園客流和酒店?duì)I收呈現(xiàn)磨底態(tài)勢，隨著天氣升溫，踏春潮有望帶動休閑娛樂需求回升。
外需：2月主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI多數(shù)上升，義烏小商品出口價格抬升，考慮到搶出口和去年基數(shù)走低等因素助力，出口或?qū)⒒厣?。本周，特朗普對我國額外再加征10%關(guān)稅。
生產(chǎn)：挖機(jī)銷量大幅上行，行業(yè)整體開工率不及去年。①用工市場供需逐漸平衡。本周制造業(yè)用工量價雙雙下行，全市場新增招聘帖數(shù)有所下降。②多數(shù)行業(yè)開工率仍不及去年。本周樣本鋼廠產(chǎn)量下行，PTA產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率下降，不過，水泥價格有所回升，“搶出口”效應(yīng)下，三大貨運(yùn)量增速多數(shù)上行。③二手挖掘機(jī)海外出口量增長，帶來國內(nèi)新機(jī)替代率大幅提升，1-2月挖掘機(jī)銷量增速顯著回升。
物價：本周國際金、銅價格回升，原油下降。國內(nèi)鋼鐵、煤炭價格回落，水泥續(xù)升。①本周美聯(lián)儲降息預(yù)期抬升，美元走弱共同利好大宗商品。受關(guān)稅、俄烏沖突等不確定性影響，銅價、金價震蕩回升，長期上漲空間充裕。②受OPEC+擴(kuò)產(chǎn)消息影響，原油價格較上周回落顯著，近期將以震蕩為主，考慮俄烏緩和以及美國能源新政，長期油價仍處于下行通道。
后續(xù)關(guān)注：國內(nèi)2月物價數(shù)據(jù)；美國CPI；國內(nèi)開復(fù)工進(jìn)展
風(fēng)險提示：政策變動，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，測算存在偏差。
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