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本周市場全線反彈，從大的周期看依然處于自去年9月24日至10月8日大幅上漲后的區(qū)間震蕩；從各期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)近1年以來的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性維持在0.936，中長期仍保持較高的系統(tǒng)性。本周現(xiàn)貨市場成交量先抑后揚，成交額下降至1.7萬億元水平。標(biāo)的資產(chǎn)對應(yīng)期權(quán)持倉量與成交量出現(xiàn)分化，呈現(xiàn)成交量下降，持倉量上漲的組合，表明期權(quán)作為衍生品，投資者通過期權(quán)更多參與波段交易，而日內(nèi)高頻交易機會有所下降。持倉PCR方面，本周各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR以上升為主，其中（深）滬深300ETF、深證100ETF期權(quán)持倉PCR出現(xiàn)背離，其他品種期權(quán)持倉PCR與標(biāo)的資產(chǎn)走勢匹配度較高。此外，（滬）中證500ETF期權(quán)持倉PCR重新回到1以上，而其他各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR數(shù)值仍在1以下，關(guān)注中證500ETF標(biāo)的資產(chǎn)上方壓力情況。從波動率的維度看，各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率全線回落，其中上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率分別處于歷史14.8與18.3分位水平，而創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率仍然在歷史50分位水平之上，分別回到歷史63.1與76.4分位水平，根據(jù)波動率長期回歸性，維持雙創(chuàng)板期權(quán)隱含波動率后市大概率以降波為主的觀點。從期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，上證50ETF期權(quán)隱含波動率維持近低遠高的結(jié)構(gòu)，表明投資者對當(dāng)下市場波動下降預(yù)期增加，但波動率下方空間有限；中證500ETF期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為近低遠高的結(jié)構(gòu)，中證500ETF期權(quán)隱含波動率重新回到正常狀態(tài)；科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為近低遠高的結(jié)構(gòu)，表明市場對科創(chuàng)50ETF短期增加波動的預(yù)期下降。
　　操作建議：
　　1、方向性策略：周四缺口可能是短期回調(diào)的目標(biāo)位，可配置日內(nèi)負delta，日間正delta組合。
　　2、波動率策略：創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF做空波動率為主。
　　風(fēng)險提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。