>> 財通證券-2024年年報分析3：1000家上市公司業(yè)績快報有哪些結(jié)論？-250311
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
李美岑,王亦奕,熊宇翔 |
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此報告為加密報告 |
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截至3月8日，全A共有1066家上市公司公布正式財報數(shù)據(jù)，其中已發(fā)布過業(yè)績快報的公司占比47%。當前口徑下，全A非金融歸母凈利潤累計同比-3.7%，營業(yè)收入累計同比3.8%。對比年初與當前25年盈利預(yù)測，機械（自動化設(shè)備、專用設(shè)備）、電力設(shè)備（光伏、電網(wǎng)）、光學(xué)光電子和計算機設(shè)備等細分預(yù)期上調(diào)比例最高。雖然2024年全A業(yè)績或繼續(xù)承壓，但“924”一攬子政策落地已推動四季度GDP觸底回升，預(yù)期2025年全A/全A非金融盈利同比溫和回升至1.5%/5%。
整體概況：A股2024年報數(shù)據(jù)披露率約20%。當前口徑下，中證500表現(xiàn)占優(yōu)且好于此前預(yù)告水平，科創(chuàng)50和科創(chuàng)100單季歸母同比38.7%/-4.3%，業(yè)績繼續(xù)分化。寬基指數(shù)中，中證500表現(xiàn)占優(yōu)，當前業(yè)績情況好于此前預(yù)告水平。大盤和中盤表現(xiàn)優(yōu)于小盤指數(shù)；主板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增長明顯，科創(chuàng)板和北證虧損較大，披露率較高的科創(chuàng)板和北證歸母業(yè)績增幅分別為-57.9%和-30.2%，整體盈利能力偏弱。
行業(yè)層面：醫(yī)藥、非銀靠前，且連續(xù)兩期同比加速。對比年初與當前25年盈利預(yù)測，機械（自動化設(shè)備、專用設(shè)備）、電力設(shè)備（光伏、電網(wǎng)）、光學(xué)光電子和計算機設(shè)備等細分預(yù)期上調(diào)比例最高。具體來看：1）上游原材料方面，石油石化、煤炭、鋼鐵整體業(yè)績突出，但披露率受限；有色金屬全年業(yè)績穩(wěn)健。2）中游制造方面，所有五個行業(yè)4Q24累計凈利潤均負增，僅基礎(chǔ)化工和國防軍工單季增速略有回升。3）下游消費品中，醫(yī)藥生物領(lǐng)跑，食品飲料、汽車、農(nóng)林牧漁業(yè)績增長明顯，紡織服飾和商貿(mào)零售在板塊內(nèi)相對最弱。4）TMT中，AI驅(qū)動下電子行業(yè)繼續(xù)高景氣，營收和業(yè)績連續(xù)四季度正增；通信、傳媒雖4Q24業(yè)績下滑，但全年業(yè)績增速超20%；計算機行業(yè)疲軟，連續(xù)四季度業(yè)績負增。5）大金融板塊，非銀板塊4Q24單季業(yè)績增速同比94%，銀行業(yè)績穩(wěn)健，而房地產(chǎn)連續(xù)四季度負增。6）支持服務(wù)中，交通運輸、公用事業(yè)紅利資產(chǎn)領(lǐng)跑，建筑相對弱勢。
業(yè)績歸因拆分：元件業(yè)績和營收同比雙改善，電池、軍工電子呈現(xiàn)觸底態(tài)勢。同比口徑下，僅1/3的一級行業(yè)中4Q24業(yè)績同比改善公司占比大于60%，銀行、非銀金融、社會服務(wù)三個行業(yè)位居營收和業(yè)績雙增占比前三。趨勢上，14個一級行業(yè)業(yè)績正增公司占比較上期提升，社會服務(wù)和紡織服飾增加超50%。二級行業(yè)中，僅看披露數(shù)不低于15家的行業(yè)，元件和航空裝備Ⅱ不僅業(yè)績正增公司占比高，也是營收業(yè)績雙增占比相對最高的兩個行業(yè)，顯示行業(yè)景氣度高。與3Q24相比，電池、軍工電子Ⅱ行業(yè)業(yè)績正增公司占比雖在50%以下，但有明顯改善跡象。
風險提示：核心假設(shè)不當風險；業(yè)績快報和預(yù)告部分基于當前已披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，結(jié)論可能隨后續(xù)新披露數(shù)據(jù)發(fā)生變化；海外沖擊超預(yù)期等
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