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收盤數(shù)據(jù)：
　　截至3月13日收盤，2025年4月WTI跌1.13報(bào)66.55美元/桶，跌幅1.67%；2025年5月布倫特原油期貨跌1.07報(bào)69.88美元/桶，跌幅1.51%。中國(guó)原油期貨SC主力2505收漲6.3元/桶，至519.6元/桶。
　　市場(chǎng)邏輯：
　　市場(chǎng)方面，布油隔夜日內(nèi)波動(dòng)收窄至1.5%，成交量連續(xù)第四日萎縮，未平倉(cāng)合約降至2024年四季度以來(lái)最低水平。尾盤空頭回補(bǔ)推動(dòng)價(jià)格重返70美元上方，日線收出長(zhǎng)下影線，顯示技術(shù)性買盤支撐仍存。
　　供給方面：OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃逐步落地，俄羅斯4月原油出口量較配額超28萬(wàn)桶/日，沙特阿美銷往亞洲的官價(jià)貼水?dāng)U大至2.5美元/桶（創(chuàng)2020年以來(lái)新低），市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪加劇；美國(guó)頁(yè)巖油商在70美元附近加速套保，二疊紀(jì)盆地遠(yuǎn)期產(chǎn)量鎖定規(guī)模較上月激增35%，暗示下半年產(chǎn)能釋放或超預(yù)期。
　　需求方面：二季度原油實(shí)際供應(yīng)增量或突破250萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)超IEA預(yù)測(cè)的130萬(wàn)桶/日需求增幅；新加坡燃料油庫(kù)存攀升至2750萬(wàn)桶歷史峰值，歐洲ARA地區(qū)柴油庫(kù)存可用天數(shù)增至37天（五年均值25天），現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至5.5美元/桶，反映實(shí)貨市場(chǎng)供需矛盾尖銳化。
　　成本及技術(shù)面：70美元關(guān)口與頁(yè)巖油完全成本線（68-70美元）形成共振，2024年下半年六次下探均獲支撐反彈；當(dāng)前5日均線輕微拐頭向上，但10日與20日均線下壓至72-74美元區(qū)間，MACD指標(biāo)持續(xù)處于負(fù)值區(qū)域，短期超賣修復(fù)需求累積。
　　外部因素：中東停火談判推進(jìn)，俄烏和平協(xié)議磋商加速，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)從年初4.2美元壓縮至不足1.5美元；美元指數(shù)站穩(wěn)105.5關(guān)口，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息概率降至32%，計(jì)價(jià)效應(yīng)壓制油價(jià)約2美元/桶。
　　庫(kù)存及產(chǎn)業(yè)鏈：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)三周回升，煉廠開工率下滑至87.3%；光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢(shì)，多晶硅2月產(chǎn)量降至9萬(wàn)噸，下游硅片庫(kù)存去庫(kù)至20GW左右，電池片產(chǎn)量小幅回升，但工業(yè)硅需求仍受壓制。
　　操作建議：
　　當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入趨勢(shì)性下跌的確認(rèn)階段，OPEC+增產(chǎn)與俄油回歸形成的供應(yīng)洪流，疊加宏觀避險(xiǎn)情緒升溫，正推動(dòng)油價(jià)向下方尋底。策略上建議反抽則可以布局趨勢(shì)空單。需高度警惕布倫特基金多倉(cāng)的踩踏離場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。若周線站穩(wěn)，或觸發(fā)空頭回補(bǔ)而向上反彈；若布油失守69.5美元，可能打開下行空間。三大機(jī)構(gòu)月報(bào)即將發(fā)布，若上調(diào)供應(yīng)預(yù)期或下調(diào)需求增速，過剩壓力或進(jìn)一步強(qiáng)化。