>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250313
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指跌幅略有擴(kuò)大，滬指收盤走低0.39%。期指主力合約也全面走弱。成交持倉方面，IC和IM成交持倉均上升，其他品種成交上升持倉下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異明顯下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行帶動300和50，電子拖累四大指數(shù)，煤炭則對四大指數(shù)均有支持。資金方面，主要指數(shù)資金除50流入外均流出。消息面上看，央行今日公開市場操作凈回籠流動性686億元，短端資金利率繼續(xù)維持低位不變。其他方面消息變動不大。近期數(shù)據(jù)顯示，2月CPI和PPI均弱于預(yù)期，春節(jié)錯位帶來的基數(shù)影響依然較大，同時商品價格回落存在輸入性通縮影響。數(shù)據(jù)方面繼續(xù)關(guān)注2月貸款和社融。總體上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，但通縮風(fēng)險略增加，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度有待繼續(xù)加速。未來基本面焦點(diǎn)仍是需求改善節(jié)奏，包括消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點(diǎn)繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期略低于3次，美股仍為下行趨勢，人民幣匯率則延續(xù)震蕩反彈。地緣政治風(fēng)險變動不大，避險情緒小幅上升。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，但節(jié)奏有待進(jìn)一步加快，對市場的利多影響完成計價。近期政策未明顯超預(yù)期，未來焦點(diǎn)重回基本面和已有政策落地節(jié)奏。外盤利空仍然需要警惕，匯率影響偏多，風(fēng)險偏好略偏空。長期來看，基本面風(fēng)險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，大部分關(guān)鍵指數(shù)依然面臨技術(shù)壓力，需繼續(xù)警惕短線回落風(fēng)險，可逢高減倉，中長期寬幅震蕩態(tài)勢是否改變?nèi)孕桕P(guān)注。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率略有收窄，但絕對水平不低，仍有反套空間?？缙趦r差方面，03-06和06-09價差收縮，短期暫時等待入場機(jī)會尤其后者?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價反彈，可再度短線輕倉試多，中長期方向有待確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力3980-4000，支撐3700-3720；
上證50指數(shù)壓力2685-2700，支撐2530-2550；
中證500指數(shù)壓力6070-6100，支撐5320-5350；
中證1000指數(shù)壓力暫不明確，支撐5470-5500。
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