>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250313
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 2399KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復(fù)盤】
今日國內(nèi)SC原油高開震蕩，主力合約收于523.00元/桶，1.10%。
【重要資訊】
1、IEA月報：2025年全球石油需求增速預(yù)測為103萬桶/日，此前預(yù)測為110萬桶/日。當(dāng)前的供需平衡顯示，今年全球石油供應(yīng)可能超過需求約60萬桶/日。美國對俄羅斯和伊朗的最新一輪制裁尚未對石油裝載產(chǎn)生顯著影響。擬議中的美國對加拿大和墨西哥的關(guān)稅計劃將于4月1日生效，可能會影響這兩個國家的能源流動和價格。
2、歐佩克月報：預(yù)計2026年全球原油需求增速預(yù)期為143萬桶/日，此前預(yù)期為143萬桶/日。預(yù)計2025年全球原油需求增速預(yù)期為145萬桶/日，此前預(yù)期為145萬桶/日。2月份歐佩克+原油產(chǎn)量平均為4101萬桶/日，比1月份增加36.3萬桶/日，其中哈薩克斯坦增產(chǎn)幅度最大。
3、美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止到3月7日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.30811億桶，比前一周增長172萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.35223億桶，比前一周增長145萬桶；美國汽油庫存總量2.41101億桶，比前一周下降574萬桶；餾分油庫存量為1.17595億桶，比前一周下降156萬桶。煉油廠開工率86.5%，比前一周增長0.6個百分點(diǎn)。美國原油日均產(chǎn)量1357.5萬桶，比前周日均產(chǎn)量持平6.7萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加47.5萬桶。
【市場邏輯】
美國成品油庫存超預(yù)期下降，但美國關(guān)稅政策仍面臨不確定性，宏觀衰退預(yù)期升溫，油價向上動力相對有限。
【交易策略】
短線情緒面修復(fù)，SC原油反彈修復(fù)，但基本面驅(qū)動不足，向上修復(fù)空間預(yù)計有限，建議反彈拋空為主。下方支撐位510-515，上方壓力位530-535。
瀝青：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日瀝青期貨震蕩走跌，主力合約收于3511元/噸，-0.31%。
現(xiàn)貨市場：今日國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨維持弱勢。當(dāng)前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3695元/噸，山東3680元/噸，華南3575元/噸，西北3925元/噸，東北4000元/噸，華北3670元/噸，西南3915元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-3-12日當(dāng)周，國內(nèi)重交瀝青78家企業(yè)產(chǎn)能利用率為28.2%，環(huán)比增長1.7%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年3月份國內(nèi)瀝青總計劃排產(chǎn)量為238.6萬噸，環(huán)比增加27.8萬噸，增幅13.2%，同比增加0.8萬噸，增幅0.3%。
2、需求方面：隨著氣溫的回暖，北方地區(qū)需求有一定恢復(fù)，南方地區(qū)仍有陰雨天氣影響，剛需恢復(fù)緩慢，市場需求主要以備貨入庫為主。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-3-13日當(dāng)周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為99萬噸，環(huán)比增加2.2萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為169.3萬噸，環(huán)比增加5萬噸。
【市場邏輯】
成本反彈，瀝青現(xiàn)貨維持累庫，但瀝青供給持續(xù)受限對價格有一定支撐。
【交易策略】
短線受成本影響，瀝青盤面反彈修復(fù)，建議暫時觀望等待成本端的進(jìn)一步驅(qū)動，下方支撐位3400-3450，上方壓力位3550-3600。
高低硫燃料油：
【行情復(fù)盤】
今日高低硫燃料油高開震蕩，F(xiàn)u主力合約收于3105元/噸，0.32%；Lu主力合約收于3570元/噸，0.85%。
【重要資訊】
1、東西方套利經(jīng)濟(jì)性下降限制4月從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，低硫燃料油市供給有一定縮量，由于美國可能放松對俄羅斯制裁，俄油供給限制將趨緩，高硫供給有增量預(yù)期。
2、需求方面：航運(yùn)需求表現(xiàn)疲軟，船燃需求明顯受限，同時中國進(jìn)口放緩限制高硫需求，而亞洲部分煉廠檢修也令需求受限，此外紅海局勢緩和也弱化了航運(yùn)需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至3月12日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存上漲245.2萬桶達(dá)到1791.8萬桶的3周高點(diǎn)。
【市場邏輯】
成本反彈，地緣因素對高硫燃料油支撐有所弱化，低硫供需結(jié)構(gòu)整體維持弱勢。
【交易策略】
成本驅(qū)動，現(xiàn)貨支撐有限，燃料油短線預(yù)計震蕩修復(fù)，建議暫時觀望等待成本端的進(jìn)一步驅(qū)動。Fu下方支撐位2950-3000，上方壓力位3200-3250,Lu下方支撐位3400-3450，上方壓力位3600-3650。
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