>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報(bào)告-250315
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
大小： |
2557KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
俞楊烽 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【聚酯原料】
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：上周，原油震蕩整理及國(guó)內(nèi)宏觀情緒偏暖支撐聚酯原料止跌。PX2505收于6816元/噸，周+0.83%；PTA2505收于4832元/噸，周-0.66%；EG2505收于4518元/噸，周-0.44%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：3月14日，據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX價(jià)格上漲，兩單4月亞洲現(xiàn)貨分別在838、839成交，三單5月亞洲現(xiàn)貨分別在836、840、837成交。尾盤(pán)實(shí)貨4月在828/850商談，5月在832/847商談，6月在837有買(mǎi)盤(pán)，5/6換月在-5/-2商談。（2）PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)，3月下貨在05-20附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤(pán)震蕩上行，近端基差持續(xù)走弱現(xiàn)貨商談在05合約升水5-8元/噸附近。下周現(xiàn)貨基差在05合約升水20-24元/噸附近，商談4530-4534元/噸。4月下期貨基差在05合約升水60-62元/噸附近，商談4570-4572元/噸附近。
【重要資訊】
?。?）原油：美國(guó)打壓油價(jià)、OPEC+將在4月開(kāi)啟檢修及貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)油價(jià)形成壓力，當(dāng)前油價(jià)低位震蕩整理。
（2）PX：裝置檢修降負(fù)計(jì)劃較多，但是從3月下旬開(kāi)始實(shí)施。截止3月14日開(kāi)工85.7%，環(huán)比-0.5個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工緩慢走弱。裝置動(dòng)態(tài)：揚(yáng)子石化、天津石化、海南煉化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共計(jì)616萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃3-6月份檢修，占總產(chǎn)能14%。
?。?）PTA：裝置檢修重啟互現(xiàn)，開(kāi)工預(yù)計(jì)維持相對(duì)低位震蕩。截止3月13日，PTA負(fù)荷76.8%，環(huán)比+3.2個(gè)百分點(diǎn)。裝置動(dòng)態(tài)：逸盛海南250萬(wàn)噸3月7日重啟，另一套200萬(wàn)噸恢復(fù)正常運(yùn)行，三房巷120萬(wàn)噸3月5日停車檢修，儀征化纖300萬(wàn)噸3月3日檢修，恒力大連220萬(wàn)噸3月1-15日檢修，恒力惠州250萬(wàn)噸3月初重啟；逸盛大連375萬(wàn)噸計(jì)劃3月15日檢修。下游聚酯負(fù)荷91.5%，開(kāi)工回升至九成以上。
（4）乙二醇：截止3月13日負(fù)荷72.83%，環(huán)比-0.75個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工高位運(yùn)行，供應(yīng)穩(wěn)定。裝置方面：油制乙二醇裝置中，鎮(zhèn)海煉化、海南煉化負(fù)荷提升；合成氣制乙二醇的新疆天業(yè)、黔希煤化工、內(nèi)蒙古兗礦和榆林化學(xué)等裝置在3-4月陸續(xù)檢修。截止3月10日當(dāng)周華東港口庫(kù)存75.7萬(wàn)噸，環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，進(jìn)口到港減量但提貨同步走弱，港口窄幅去庫(kù)。
【市場(chǎng)邏輯】
PX當(dāng)前供穩(wěn)需降壓制價(jià)格，但隨著3月下旬開(kāi)啟檢修，供降需增，價(jià)格將獲得支撐，絕對(duì)價(jià)格仍受成本引導(dǎo)；PTA 3月檢修較集中而下游剛需較好對(duì)加工費(fèi)和價(jià)格有支撐，4月供需面預(yù)計(jì)再度轉(zhuǎn)弱，絕對(duì)價(jià)格受成本主導(dǎo)；乙二醇產(chǎn)出穩(wěn)定，下游開(kāi)工仍在恢復(fù)，供需面溫和改善中，但成本對(duì)行情起到明顯引導(dǎo)作用。
【交易策略】
PX供需面預(yù)期改善支撐價(jià)格震蕩回升，支撐位6500-6600，壓力位7600-7800；PTA供需面將再度走弱價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)低位震蕩，支撐位4700-4800，壓力位5300-5500。乙二醇預(yù)計(jì)反彈回升，支撐位4400-4500，壓力位4800-4900。關(guān)注，成本走勢(shì)及宏觀氛圍。
|
|
