>> 國元證券-有色金屬行業(yè)雙周報：錫、鈷供給擾動，戰(zhàn)略小金屬價值提升-250317
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
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| 1768KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬捷 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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報告要點：
行情回顧：近2周申萬有色金屬指數(shù)上漲10.89%，漲幅居首
近2周（2025.3.3-2025.3.14），有色金屬行業(yè)指數(shù)強勢上漲10.89%，跑贏滬深300指數(shù)漲幅7.89個百分點，在31個申萬一級行業(yè)中排名第一。從細(xì)分領(lǐng)域看，工業(yè)金屬（12.37%）、貴金屬（11.45%）和小金屬（11.25%）漲幅居前，能源金屬和金屬新材料漲幅分別為8.70%、3.68%。
金屬價格：錫、銻兩周漲超10%，硫酸鈷大漲71%
截至3月14日，COMEX黃金收盤價為2993.6美元/盎司，近2周上漲4.40%；COMEX銀收盤價為34.37美元/盎司，近2周上漲8.39%；LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價為9759美元/噸，近2周上漲4.22%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為2713美元/噸，近2周上漲2.02%；黑鎢精礦報價13.95萬元/噸，近2周下跌2.45%；LME錫收盤價為35295美元/噸，近2周上漲13.40%；銻錠報價18.00萬元/噸，近2周上漲13.92%；鎵國內(nèi)均價為1825元/千克，近2周上漲4.58%；鍺錠國內(nèi)均價為1.52萬元/千克，近2周下跌2.26%；稀土價格指數(shù)為183.95，近2周上漲1.17%；硫酸鈷收盤價5.00萬元/噸，近2周上漲70.94%；碳酸鋰收盤價7.49萬元/噸，近2周下跌0.47%。
重要事件：剛果（金）暫停鈷出口，Bisie錫礦停產(chǎn)
錫：3月13日，Bisie礦山運營商Alphamin Resources宣布，已暫時停止剛果（金）東部礦山的運營。Bisie是全球第三大錫礦，2024年錫精礦產(chǎn)量達17,300噸，占全球錫礦供應(yīng)量的約6%。
稀土：3月7日，海關(guān)總署公布2025年1至2月稀土進出口數(shù)據(jù)，1-2月出口稀土8511.3噸，同比減少3.0%，出口額達5.9億元，同比減少1.0%。1-2月進口稀土16922.2噸，同比減少24.1%，進口金額達12.2億元，同比減少28.5%。
鈷：2月24日，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場監(jiān)管控制局發(fā)聲明宣布，未來四個月剛果（金）將暫停鈷出口，主要目的是為了應(yīng)對全球鈷市場供應(yīng)過剩的局面。這項措施自2月22日生效，三個月后進行評估，屆時可能會根據(jù)情況調(diào)整或解除暫停措施。
投資建議
受全球地緣沖突、關(guān)稅政策、美國通脹數(shù)據(jù)等多方面因素影響，市場避險情緒加劇，近兩周貴金屬和工業(yè)金屬表現(xiàn)強勢。海外方面，剛果（金）鈷、錫資源豐富，鈷出口管制和Bisie錫礦停產(chǎn)將對供給端產(chǎn)生較大影響；國內(nèi)方面，稀土、鎵、鍺、鎢、銻等戰(zhàn)略金屬的出口管制政策有望重塑供需格局，建議重點關(guān)注戰(zhàn)略小金屬的投資機會。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟風(fēng)險、有色金屬政策變動風(fēng)險、市場供需變化及競爭加劇風(fēng)險。
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