>> 第一上海-騰訊控股(0700.HK)騰訊2024業(yè)績前瞻-250318
| 上傳日期： |
2025/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
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作者： |
李京霖,呂彥辛 |
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【公司評論】
騰訊2024業(yè)績前瞻
騰訊宣布將于3月19日發(fā)布2024年第四季度及全年財報。財報發(fā)布后，公司將于北京時間20:00舉行業(yè)績會。
2024年第四季度及全年財務(wù)一致預(yù)期
根據(jù)Visible Alpha的一致預(yù)期，第四季度收入為1689億元，同比增長8.8%；全年收入為6565億元，同比增長7.8%。按收入細分，增值服務(wù)四季度預(yù)期為771億人民幣，同比上升11.6%；全年預(yù)期為3172億人民幣，同比上升6.3%。營銷服務(wù)四季度預(yù)期同比上升13.6%，至338億元人民幣；全年預(yù)期同比上升18.46%，至1202億元。營銷服務(wù)收入預(yù)計延續(xù)高同比增長，視頻號與電商貨幣化成為廣告增長的主要驅(qū)動力，預(yù)計客單價以及加載率仍有上升空間。四季度預(yù)計云和金融將錄得559億元人民幣，同比增長2.7%；全年錄得2117億元，同比增長3.9%。利潤端，體現(xiàn)核心業(yè)務(wù)的Non-GAAP歸母凈利潤錄得541億元人民幣，同比增長26.7%；全年2206億元人民幣，同比增長39.9%。
長青游戲繼續(xù)霸榜，微信小店重構(gòu)電商生態(tài)，AI走向應(yīng)用端助力商業(yè)化收入
業(yè)績會中，管理層應(yīng)該會就今年游戲爆款新品和未來游戲商業(yè)化發(fā)展做出新的展望。得益于長青游戲戰(zhàn)略的實施與新游雙輪驅(qū)動，公司游戲收入預(yù)計未來幾個季度環(huán)比持續(xù)上升。國內(nèi)方面，騰訊長青游戲數(shù)量從2023年的8款增至10款，包括《金鏟鏟之戰(zhàn)》《英雄聯(lián)盟手游》等。《王者榮耀》《和平精英》旗艦長青游戲持續(xù)領(lǐng)跑，潛力長青游戲如《地下城與勇士：起源》商業(yè)化加速，Q4逐步確認收入。海外業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，全年海外收入占比接近國內(nèi)一半：《Brawl Stars》《PUBGMOBILE》《VALORANT》持續(xù)貢獻流水。同時，通過海外品牌Level Infinite整合全球資源，收購中小工作室（如Lessmore）實現(xiàn)未來游戲海內(nèi)外業(yè)務(wù)比例“國內(nèi)一半，海外一半”的管理層目標。
營銷服務(wù)業(yè)務(wù)收入在視頻號高速發(fā)展、微信電商生態(tài)優(yōu)化、AI技術(shù)賦能的多重加持下將同比上升。視頻號廣告加載率逐步提升，成為僅次于朋友圈廣告的第二大廣告來源。微信搜索AI化也讓搜索廣告有了更大的想象空間。微信小店與視頻號更加深度的融合，以及24年年底推出的微信小店送禮功能進一步激活社交電商流量，提升商家廣告投放意愿?；煸竽Ｐ蛢?yōu)化廣告投放精準度，以及推動點擊率提升與廣告主ROI增長。隨著AI于騰訊生態(tài)更加系統(tǒng)化的應(yīng)用，以及對于內(nèi)部管理的降本增效，預(yù)計營銷服務(wù)業(yè)務(wù)高毛利率的勢頭將延續(xù)。
云業(yè)務(wù)將持續(xù)追求運營效率的同時降低成本，著重于高質(zhì)量增長。騰訊云在24年基本實現(xiàn)盈虧平衡，AI相關(guān)業(yè)務(wù)占比逐漸提升。騰訊會議等SaaS工具的商業(yè)化加速有望讓增速超預(yù)期。隨著海內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)大廠對AI基礎(chǔ)建設(shè)的關(guān)注以及國內(nèi)AI應(yīng)用的普及，預(yù)計公司資本開支和市場份額將逐步提升。隨著消費市場回暖，金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)全年收入預(yù)計同比增長，財富管理等金融業(yè)務(wù)收入及利潤逐步釋放。預(yù)計今年公司整體收入得到改善；降本增效持續(xù)進行，銷售、管理費用率低于預(yù)期，期待AI商業(yè)化和微信小店的亮眼數(shù)據(jù)披露。同時期待管理層在電話會上能給出更清晰的指引。
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