>> 德邦證券-固定收益點(diǎn)評(píng)：如何從技術(shù)指標(biāo)上跟蹤債市？-250319
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
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| 884KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
呂品,嚴(yán)伶怡 |
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投資要點(diǎn)：
近期債市波動(dòng)加劇，在之前的報(bào)告《技術(shù)上如何識(shí)別短期的超跌反抽？》中，我們提示基于當(dāng)前時(shí)點(diǎn)債市一致策略基礎(chǔ)正在發(fā)生變化，對(duì)應(yīng)的交易思路也需轉(zhuǎn)換，那么在“快進(jìn)快出”交易中博弈超跌反彈機(jī)會(huì)該如何更好識(shí)別？曾經(jīng)失效的技術(shù)圖形能否重回債市交易視野？據(jù)此，基于國(guó)債期貨在技術(shù)上相較現(xiàn)券的指標(biāo)易測(cè)性，我們嘗試整理并分析了可用的幾種指標(biāo)，進(jìn)行策略化信號(hào)指示：
常見(jiàn)技術(shù)指標(biāo)一覽
1）趨勢(shì)指標(biāo)MACD指標(biāo)：平滑異同移動(dòng)平均線
信號(hào)一：當(dāng)DIF>DEA出現(xiàn)“金叉”，作為買入信號(hào)；當(dāng)DIF<DEA出現(xiàn)“死叉”，作為賣出信號(hào)，其他情況無(wú)明確信號(hào)；
信號(hào)二：當(dāng)MACD在0軸下方，且向0軸開(kāi)始趨近，表現(xiàn)為陰柱縮短，作為買入信號(hào)；當(dāng)MACD在0軸上方，且向0軸開(kāi)始趨近，表現(xiàn)為陽(yáng)柱縮短，作為賣出信號(hào)。
2）反趨勢(shì)指標(biāo)RSI：相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)
信號(hào)三：超買區(qū)設(shè)置點(diǎn)位為RSI>70，預(yù)示價(jià)格可能回調(diào)；超賣區(qū)設(shè)置點(diǎn)位為RSI<30，預(yù)示價(jià)格可能反彈；這里選取7日和14日窗口分別構(gòu)建RSI1和RSI2。
3）反趨勢(shì)指標(biāo)KDJ：隨機(jī)指標(biāo)
信號(hào)四：設(shè)定超買區(qū)為K值> 80，D值> 80，預(yù)示價(jià)格可能回調(diào)；設(shè)置超賣區(qū)為K值<20，D值<20，預(yù)示價(jià)格可能反彈；
信號(hào)五：當(dāng)J值大于100為極度超買，是賣出信號(hào)；0以下為極度超賣，是買入信號(hào)。
4）反趨勢(shì)指標(biāo)BIAS：乖離率指標(biāo)
信號(hào)六：乖離率信號(hào)值負(fù)值上穿0代表市場(chǎng)由消極狀態(tài)轉(zhuǎn)為積極狀態(tài)，正值下穿0代表市場(chǎng)由積極狀態(tài)轉(zhuǎn)為消極狀態(tài)；值過(guò)高或過(guò)低反映市場(chǎng)進(jìn)入超買或超賣狀態(tài)；使用歷史回測(cè)法確定買賣閾值。
5）反趨勢(shì)指標(biāo)CCI：順勢(shì)指標(biāo)
信號(hào)七：當(dāng)CCI向上越過(guò)100，即CCI(T-1)<100, CCI(T)>100為買入信號(hào)；CCI向下越過(guò)100，即CCI(T-1)>100, CCI(T)<100時(shí)為賣出信號(hào)。
6）趨勢(shì)指標(biāo)BBI：多空指標(biāo)
信號(hào)八：收盤價(jià)在高價(jià)區(qū)以收盤價(jià)向下跌破BBI多空線為賣出信號(hào)；收盤價(jià)在低價(jià)區(qū)以收盤價(jià)向上突破BBI多空線為買入信號(hào)。
7）波動(dòng)指標(biāo)ATR：平均真實(shí)波動(dòng)幅度
信號(hào)九：給出歷史分位數(shù)，判斷目前處于高波動(dòng)還是低波動(dòng)，高波動(dòng)參數(shù)設(shè)定為歷史分位數(shù)80%以上，該指標(biāo)不指示買賣信號(hào)。
8）背離指標(biāo)：頂背離與底背離
信號(hào)十：出現(xiàn)頂背離時(shí)，即價(jià)格形態(tài)連續(xù)走高，而MACD形態(tài)中（DIF和柱體）高點(diǎn)出現(xiàn)同步走低時(shí)，即為賣出信號(hào)；出現(xiàn)底背離時(shí)，即收盤價(jià)不斷走低，MACD形態(tài)中（DIF和柱體）低點(diǎn)出現(xiàn)同步走高時(shí)，即為買入信號(hào)。
信號(hào)十一：當(dāng)出現(xiàn)頂背離時(shí)，即價(jià)格形態(tài)連續(xù)走高，而RSI高點(diǎn)出現(xiàn)走低時(shí)，即為賣出信號(hào)；當(dāng)出現(xiàn)底背離時(shí)，即收盤價(jià)不斷走低，RSI低點(diǎn)出現(xiàn)走高時(shí)，即為買入信號(hào)。
目前技術(shù)指標(biāo)位置如何？
從3月19日T主力合約和TL主力合約的技術(shù)指標(biāo)顯示情況來(lái)看，綜合信號(hào)均表現(xiàn)積極，其中TL積極指標(biāo)數(shù)量更多：
1）T主力合約信號(hào)：信號(hào)二表現(xiàn)積極，表明MACD位于0軸下方，且相較前一天表現(xiàn)陰柱縮短；
2）TL主力合約信號(hào)：信號(hào)二表現(xiàn)積極，表明MACD位于0軸下方，且相較前一天表現(xiàn)陰柱縮短；信號(hào)三表現(xiàn)積極，從3月19日TL主力合約的RSI值來(lái)看，7日RSI位于30以下，表明價(jià)格處于超賣區(qū)間；信號(hào)四表現(xiàn)積極，從3月19日TL主力合約的KDJ值來(lái)看，K值和D值均在20以下，表明價(jià)格處于超賣區(qū)間；
此外，從ATR指標(biāo)判斷來(lái)看，T和TL主力合約目前均位于高波動(dòng)區(qū)間。
風(fēng)險(xiǎn)提示：以上技術(shù)指標(biāo)均為客觀數(shù)據(jù)計(jì)算生成策略信號(hào)，不代表分析師觀點(diǎn)，可能存在技術(shù)指標(biāo)閾值選擇有偏差的影響，央行超預(yù)期收緊貨幣政策、理財(cái)大規(guī)?；乇硪l(fā)市場(chǎng)波動(dòng)、機(jī)構(gòu)行為大幅趨同形成正反饋。
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