>> 信達(dá)國(guó)際-港股早晨快訊-250320
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
趙晞文,李芷瑩,陳樂(lè)怡 |
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個(gè)股推介
華潤(rùn)啤酒(0291) 30.05元/目標(biāo)價(jià)：34.00元/17.2%潛在升幅
催化劑：i)今年首兩個(gè)月啤酒銷量數(shù)據(jù)亮眼，管理層展望偏向樂(lè)觀，有信心2025年啤酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)恢復(fù)較快增長(zhǎng)。ii)管理層提到經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流改善，資本開支預(yù)期回落，全年派息比率(不計(jì)及特別股息)上調(diào)至2024年的52%，期望未來(lái)進(jìn)一步上調(diào)至60%。
估值：現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)約15.4倍FY25E預(yù)測(cè)市盈率，較過(guò)去五年平均水平低一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差(-1s.d.)，同時(shí)較百威亞太(1876)19.4倍FY25E預(yù)測(cè)市盈率為低。我們認(rèn)為內(nèi)地穩(wěn)消費(fèi)政策出臺(tái)，提振市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊的信心。而集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)高端化，年初營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)向好，喜力維持較快的銷量增長(zhǎng)，管理層全年展望正面，有助帶動(dòng)估值重估。
市場(chǎng)回顧
恒指受制25,000點(diǎn)：恒指周三(19日)低開74點(diǎn)，轉(zhuǎn)升最多134點(diǎn)，高見24,874點(diǎn)。恒指收?qǐng)?bào)24,771點(diǎn)，升30點(diǎn)。大市成交2,719億元。
美股向上：美聯(lián)儲(chǔ)維持今年減息預(yù)測(cè)，並將放慢縮表，美股三大指數(shù)升0.9-1.4%。金價(jià)升0.4%至每盎司3,047.79美元。
中港股市短期展望
恒指上望25,000點(diǎn)：政府工作報(bào)告將2025年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為5%左右，符合市場(chǎng)預(yù)期，總理李強(qiáng)提出今年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，並且實(shí)施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強(qiáng)政策協(xié)同，大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，加大對(duì)科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)等。穩(wěn)增長(zhǎng)政策立場(chǎng)趨向積極，有助增強(qiáng)投資者對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)工作的信心。兩會(huì)提出推進(jìn)「人工智慧+」行動(dòng)，加上DeepSeek國(guó)產(chǎn)高性價(jià)比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應(yīng)用，料可引發(fā)中資科技股重估，後續(xù)須觀望企業(yè)業(yè)績(jī)期有關(guān)AI的指引。另外，市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)地將陸續(xù)推出政策鼓勵(lì)消費(fèi)，利好消費(fèi)股前景。倘若關(guān)稅戰(zhàn)局勢(shì)較預(yù)期溫和，或可帶動(dòng)資金加快流入港股，恒指上望25,000點(diǎn)。
短期看好板塊
中資消費(fèi)股：預(yù)計(jì)內(nèi)地將加推政策穩(wěn)內(nèi)需
AI概念：兩會(huì)提出推進(jìn)「人工智能+」行動(dòng)，支持大模型廣泛應(yīng)用
今日市場(chǎng)焦點(diǎn)
長(zhǎng)和(0001)、吉利汽車(0175)、瑞聲科技(2018)等業(yè)績(jī)；
宏觀焦點(diǎn)
美利率不變續(xù)預(yù)期今年減息半厘展望核心通脹2.8%惡化4月起放慢縮表；
植田和男:日央行按需求調(diào)整買債計(jì)劃現(xiàn)時(shí)毋須介入債市；
許正宇：港交所截至2月底正處理超100宗上市申請(qǐng)；
企業(yè)消息
騰訊(0700)第四季營(yíng)收按年增11%經(jīng)調(diào)整盈利553億人幣勝預(yù)期；
平保(2318)去年新業(yè)務(wù)價(jià)值增29%末期息多派8%至1.62元人幣勝預(yù)期；
安踏(2020)全年多賺16.5%末息1.18元符預(yù)期；
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