>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250319
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【聚酯原料】
【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：周三，原油下跌拖累聚酯原料價(jià)格窄幅下移。PX2505收于6782元/噸，-1.08%；PTA2505收于4828元/噸，-0.66%；EG2505收于4445元/噸，+0.27%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談價(jià)格下滑，實(shí)貨5月在838，6月在839均有賣(mài)盤(pán)報(bào)價(jià)；紙貨5月在838有賣(mài)盤(pán)。（2）PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)，3月下主港在05-5~10附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤(pán)重心窄幅整理，市場(chǎng)商談一般?，F(xiàn)貨基差在05合約升水18-22元/噸附近，商談4453-4455元/噸。4月下期貨基差在05合約升水58-60元/噸附近，商談4493-4495元/噸。
【重要資訊】
?。?）原油：俄烏30天不互襲能源設(shè)施，油價(jià)回落。
?。?）PX：裝置檢修將陸續(xù)實(shí)施，開(kāi)工率預(yù)計(jì)下滑。截止3月14日開(kāi)工85.7%，環(huán)比-0.5個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工緩慢走弱。裝置動(dòng)態(tài)：華東某90萬(wàn)噸裝置3月中旬停車(chē)檢修兩個(gè)月。
?。?）PTA：裝置檢修重啟互現(xiàn)，開(kāi)工預(yù)計(jì)維持相對(duì)低位震蕩。截止3月13日，PTA負(fù)荷76.8%，環(huán)比+3.2個(gè)百分點(diǎn)。裝置動(dòng)態(tài)：儀征化纖300萬(wàn)噸重啟準(zhǔn)備中，恒力大連220萬(wàn)噸計(jì)劃近期重啟，逸盛大連375萬(wàn)噸3月16日檢修，逸盛海南250萬(wàn)噸3月7日重啟，另一套200萬(wàn)噸恢復(fù)正常運(yùn)行，三房巷120萬(wàn)噸3月5日停車(chē)檢修，，恒力惠州250萬(wàn)噸3月初重啟,。下游聚酯負(fù)荷91.5%，開(kāi)工回升至九成以上。
（4）乙二醇：截止3月13日負(fù)荷72.83%，環(huán)比-0.75個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)工高位運(yùn)行，供應(yīng)穩(wěn)定。裝置方面：油制乙二醇裝置中，鎮(zhèn)海煉化、海南煉化負(fù)荷提升；合成氣制乙二醇的新疆天業(yè)、黔希煤化工、內(nèi)蒙古兗礦和榆林化學(xué)等裝置在3-4月陸續(xù)檢修。截止3月17日當(dāng)周華東港口庫(kù)存81.0萬(wàn)噸，環(huán)比+5.3萬(wàn)噸，近洋進(jìn)口貨到港集中而提貨一般，港口庫(kù)存回升。
【市場(chǎng)邏輯】
PX當(dāng)前供穩(wěn)需降壓制價(jià)格，但隨著3月下旬開(kāi)啟檢修，供降需增，價(jià)格將獲得支撐，絕對(duì)價(jià)格仍受成本引導(dǎo)；PTA 3月檢修較集中而下游剛需較好對(duì)加工費(fèi)和價(jià)格有支撐，4月供需面預(yù)計(jì)再度轉(zhuǎn)弱，絕對(duì)價(jià)格受成本主導(dǎo)；乙二醇產(chǎn)出穩(wěn)定，下游開(kāi)工仍在恢復(fù)，供需寬平衡，期價(jià)偏弱震蕩。
【交易策略】
PX在成本拖累下預(yù)計(jì)維持震蕩，建議震蕩思路對(duì)待，支撐位6500-6600，壓力位7600-7800；PTA供需面將再度走弱施壓價(jià)格并跟隨成本震蕩，建議震蕩思路對(duì)待，支撐位4700-4800，壓力位5300-5500。乙二醇預(yù)計(jì)低位震蕩，建議震蕩思路對(duì)待，支撐位4400-4500，壓力位4800-4900。關(guān)注，成本走勢(shì)及宏觀(guān)氛圍。
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