久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2024年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收161.3億元，同比+23.4%，扣非后凈利潤(rùn)30.8億元，同比+23.6%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)較高速增長(zhǎng)，毛利率提升。2024年，公司國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收101.1億元，同比+27.7%，受益于汽車、家電以舊換新政策刺激內(nèi)需以及出口帶動(dòng)，海外收入60.2億元，同比+16.8%，海外市場(chǎng)中，南美、北美、東南亞地區(qū)增長(zhǎng)明顯。盈利水平方面，公司24年毛利率32.5%，相較于23年提升0.4pct，凈利率19.1%，較23年維持穩(wěn)定。
　　分機(jī)型來看，Mars系列24年銷售金額+31.2%至104.7億元，臺(tái)量增長(zhǎng)37.5%。Jupiter二板機(jī)系列24年銷售金額29.4億元，同比+5.2%，銷售臺(tái)量+12.3%，電動(dòng)列銷售金額19.8億元，同比+20.1%，臺(tái)量+30.1%，整體上看，Mars系列在臺(tái)量、金額上增速最為顯著，其次為電動(dòng)系列。
　　產(chǎn)能全球化布局方面，推進(jìn)國(guó)內(nèi)外集成供應(yīng)鏈建設(shè)。1）公司位于塞爾維亞的工廠，定位為歐洲地區(qū)制造中心，于2023年4月動(dòng)工建設(shè)，目前主體工程已完工，預(yù)計(jì)2025年將建成投入使用。2）在印度，繼古吉拉特邦之后，公司在金奈建造印度第二個(gè)生產(chǎn)基地，占地面積8萬平米，預(yù)計(jì)25年完成建設(shè)。3）在日本新瀉桃山制造基地，公司新建二號(hào)廠房，預(yù)計(jì)25年8月正式投入使用。
　　隨著全球貿(mào)易摩擦升級(jí)，率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能全球化布局的企業(yè)，有望在全球競(jìng)爭(zhēng)中獲得更多市場(chǎng)份額。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收180.4、195、221.9億元，歸母凈利潤(rùn)34.6、38.7、44.5億元，對(duì)應(yīng)PE分別為9.45/8.47/7.35倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)