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資金面均衡，資金利率分化
　　上周公開市場到期9879億元，其中逆回購到期7779億元，國庫現(xiàn)金定存到期2100億元，公開市場投放6762億元，其中逆回購5262億元，國庫現(xiàn)金定存1500億元，合計(jì)凈回籠3117億元。資金面保持均衡，DR007均值為1.81%，較前一周上行1BP，R007均值為1.82%，較前一周下行1BP，DR001和R001均值分別為1.78%和1.79%。交易所回購利率整體分化，GC007均值為1.84%，較前一周下行1BP。截至上周最后一個(gè)交易日，逆回購未到期余額為5262億元，較前一周下行。
　　存單和IRS收益率下行
　　上周存單合計(jì)到期7583.8億元，發(fā)行11535.4億元，凈融資規(guī)模3951.6億元。截至上周最后一個(gè)交易日，存單到期收益率（1年期AAA）為1.96%，較前一周下行。本周存單單周到期規(guī)模在7380.2億元左右，到期壓力較前一周減小。利率互換方面，上周1年期FR007利率互換均值為1.75%，較前一周下行。從存單和利率互換來看，當(dāng)前市場對資金面預(yù)期邊際樂觀。
　　回購成交量上行，大行融出規(guī)模上行
　　上周質(zhì)押式回購成交量在5.5-5.9萬億元之間，其中R001回購成交量均值為48409億元，較前一周上行126億元。截至上周最后一個(gè)交易日，未到期回購余額為10.4萬億元，絕對水平較前一周上行。分機(jī)構(gòu)看，大行和貨基融出規(guī)模上行。券商、基金、理財(cái)融入規(guī)模上行。截至周五，大行逆回購余額為2.87萬億元，較前一周上行2645億元，貨基逆回購余額為2.61萬億元，較前一周上行1418億元。券商正回購余額為1.61萬億元，較前一周上行104億元，基金、理財(cái)正回購余額分別為1.9萬億元、0.65萬億元，分別較前一周上行156億元、130億元。
　　票據(jù)利率上行，美元兌人民幣匯率下行
　　上周五6M國股票據(jù)轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)1.24%，較前一周最后一個(gè)交易日上行1bp。票據(jù)利率大幅上行，顯示票據(jù)沖量需求下降。上周2月金融數(shù)據(jù)公布，作為傳統(tǒng)信貸小月，貸款投放季節(jié)性回落，此前1月項(xiàng)目有一定透支。整體來看，短期結(jié)構(gòu)依然不佳，但總量增速已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升之勢。上周五美元兌人民幣匯率報(bào)7.23，較前一周小幅下行，中美利差收窄。3月9日，美國總統(tǒng)特朗普在接受采訪時(shí)表示，部分關(guān)稅可能會隨著時(shí)間的推移在4月2日之后上調(diào)。
　　本周重點(diǎn)關(guān)注：1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、FOMC會議、LPR報(bào)價(jià)等。
　　本周公開市場資金到期10332億元，其中逆回購到期5262億元，MLF到期3870億元，國庫現(xiàn)金定存到期1200億元。周一公布1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，整體來看總量偏強(qiáng)，投資消費(fèi)分化。周四將公布LPR報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)維持不變。周四還將召開美聯(lián)儲FOMC會議，關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策趨勢。此外，周一為繳稅截止日，關(guān)注稅期對資金面的擾動和央行投放力度。由于本周政府債供給壓力不小，疊加稅期擾動，預(yù)計(jì)本周資金面保持緊平衡。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策超預(yù)期，地緣風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。