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★FOMC3月利率會(huì)議：美聯(lián)儲(chǔ)放緩縮表
　　美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)維持利率水平不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。但是美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議放緩縮表超市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，美元維持震蕩。
　　從對(duì)于經(jīng)濟(jì)的描述來(lái)看，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張，失業(yè)率水平較低，勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健。這些表述和上次利率會(huì)議一致。
　　美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議聲明維持利率水平不變，本次會(huì)議聲明增加了“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所增加”的表態(tài)。刪去了實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)大體均衡這個(gè)表態(tài)。這個(gè)變化是非常重要的，這表明了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)不確定的擔(dān)憂上升，同時(shí)政策平衡的難度增加，因此實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)均衡基本上不可能，因此這暗示未來(lái)政策需要做出權(quán)衡取舍。美聯(lián)儲(chǔ)減緩縮表的速度，國(guó)債贖回上限由250億美元降低至50億美元，抵押貸款則維持在350億美元。本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期放緩縮表，這意味著流動(dòng)性壓力下政策轉(zhuǎn)向的前奏。
　　總體來(lái)看，3月份利率會(huì)議偏向鴿派，雖然滯脹的壓力開始顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有明確的繼續(xù)維持控制通脹的目標(biāo)，縮表也開始明顯放緩。對(duì)于關(guān)稅導(dǎo)致的通脹傾向于一次性，因此美聯(lián)儲(chǔ)更希望平衡增長(zhǎng)和通脹的關(guān)系，短期對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成提振。
　　★投資建議
　　短期美元指數(shù)轉(zhuǎn)向弱勢(shì)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　美國(guó)通脹高企影響政策節(jié)奏。