久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：快遞行業(yè)1-2月件量累計(jì)同比增長22.4%，行業(yè)增速維持較高水平；但與之相應(yīng)的，價(jià)格競爭有加劇趨勢。
　　點(diǎn)評：
　　1-2月快遞件量增速維持高位：2月全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)完成量135.9億件，同比增長58.8%，增速較1月的1.3%明顯提升，主要還是受到春節(jié)錯(cuò)期的影響。將前2月的數(shù)據(jù)合計(jì)，則1-2月共計(jì)完成業(yè)務(wù)量284.8億件，同比增長22.4%，行業(yè)增速維持了較高的水平。分類型看，2月同城件業(yè)務(wù)量同比增長26.8%，異地件業(yè)務(wù)量增長63.6%，考慮1-2月合計(jì)，則同城件業(yè)務(wù)量增長2.4%，異地件業(yè)務(wù)量增長24.5%。
　　通達(dá)系方面，2月申通和韻達(dá)業(yè)務(wù)量增速高于行業(yè)均值，圓通增速有所下降。1-2月加總后，申通、韻達(dá)、圓通和順豐業(yè)務(wù)量分別增長30.6%、26.5%、21.3%和16.7%，申通韻達(dá)增速高于行業(yè)水平，圓通和順豐則略低于行業(yè)均值（同比增長22.4%）。
　　市場份額方面，2月申通和韻達(dá)市場份額分別同比提升0.4pct、0.9pct；順豐和圓通份下降2.3pct%和0.9pct。1-2月合計(jì)，則申通和韻達(dá)市場份額分別同比提升0.8pct、0.4pct；順豐和圓通份下降0.4pct%和0.1pct。
　　單票收入降幅擴(kuò)大，價(jià)格競爭激烈：價(jià)格方面，2月行業(yè)單票價(jià)格環(huán)比1月有較明顯下降，這在以往年份并不多見；同比降幅提升至17.8%，下滑較為明顯。
　　環(huán)比看，申通單票收入環(huán)比1月下降0.02元，圓通單票收入環(huán)比下降0.03元，韻達(dá)環(huán)比下降較為明顯，下降0.07元至1.95元，已經(jīng)低于去年7-8月時(shí)的水平（去年7-8月價(jià)格戰(zhàn)烈度較高），說明目前價(jià)格戰(zhàn)的烈度提升至較高水平。順豐方面，公司2月單票收入同比下降8.1%，我們認(rèn)為主要系電商件占比上升，導(dǎo)致件均收入有所下降。
　　去年下半年通達(dá)系公司的單票收入有筑底回升趨勢，但開年1-2月價(jià)格競爭烈度超出我們預(yù)期，1-2月行業(yè)CR8較去年同期提升2.1，至87.1，但A股上市的4家公司1-2月市場份額合計(jì)48.1%，較去年同期的48.8%是下降的，也就是說行業(yè)前八中的其他四家市場份額出現(xiàn)了較明顯的提升，我們認(rèn)為這與今年行業(yè)龍頭中通重新重視市場份額有一定關(guān)聯(lián)，龍頭對份額的爭奪也使得今年開年的價(jià)格戰(zhàn)烈度提升較為明顯。。
　　投資建議：隨著行業(yè)競爭的加劇，電商件內(nèi)部的分化已經(jīng)較為明顯。低端電商件領(lǐng)域，單純的成本優(yōu)勢能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來利潤貢獻(xiàn)會越來越有限，而中高端的電商件對服務(wù)質(zhì)量提出更高的要求。行業(yè)的變化在倒逼企業(yè)重視服務(wù)質(zhì)量，走向轉(zhuǎn)型升級的道路，“生存靠份額，賺錢靠服務(wù)”會是行業(yè)趨勢。因此我們建議重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)品質(zhì)領(lǐng)先的行業(yè)龍頭中通和圓通。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)加?。蝗肆Τ杀九噬?；政策面變化等