>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-250320
| 上傳日期： |
2025/3/21 |
大小： |
3492KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
宋從志,侯芝芳,辛旋 |
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白糖
【市場邏輯】
鄭糖暫無顯著驅(qū)動因素，短期跟隨外盤行情波動。印度估產(chǎn)持續(xù)調(diào)低，巴西主產(chǎn)區(qū)前期降水偏少引發(fā)對于干旱憂慮，當(dāng)前市場關(guān)注點聚焦在巴西新榨季生產(chǎn)節(jié)奏及印度減產(chǎn)情況，原糖支撐較足，供需階段性緊張推動外盤高位震蕩偏強(qiáng)。國內(nèi)方面，2025年初我國進(jìn)口糖數(shù)量銳減，1-2月僅進(jìn)口8萬噸，相較去年同比減少93.3%，處于近年來歷史低位水平。進(jìn)口量斷崖式下滑，主要受糖漿及預(yù)拌粉替代補(bǔ)充、春節(jié)假期較早影響商貿(mào)物流、國內(nèi)24/25榨季國內(nèi)糖增產(chǎn)削弱進(jìn)口意愿等多因素影響。進(jìn)口偏少且3月14日國家再次暫停越南糖漿及預(yù)拌粉輸華，泰國總理訪華后也至今暫未有放松進(jìn)口的相關(guān)政策，對糖漿預(yù)拌粉進(jìn)口管控趨嚴(yán)，對國內(nèi)糖價也有所支撐。短線鄭糖受外盤節(jié)奏影響有所支撐，中長期國內(nèi)外增產(chǎn)周期下產(chǎn)業(yè)企業(yè)可把握逢高套保機(jī)會。
【交易策略】
外盤高位震蕩疊加進(jìn)口銳減，鄭糖短期支撐較足。鄭糖主力合約下方支撐位關(guān)注5850-5900元/噸，上方壓力位關(guān)注6100-6150元/噸
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