>> 西部證券-晨會紀要-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 1358KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周穎 |
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【固定收益】基于2002年以來債市走熊的復(fù)盤：債市調(diào)整≠趨勢逆轉(zhuǎn)
25年開年以來，債市開啟階段性調(diào)整行情。市場情緒愈發(fā)謹慎、債市走熊擔(dān)憂加劇。我們認為當前走熊條件暫不具備，當前階段與典型債市走熊時期的差異點在于：2月CPI同比轉(zhuǎn)負、信貸增速有待回升，數(shù)據(jù)的改善還需財政貨幣的進一步配合；全球貿(mào)易緊張局勢與去美元化趨勢下，美元指數(shù)走弱，美債利率下行，匯率貶值壓力階段性解除。
【汽車】2025智能駕駛行業(yè)策略：VLA大模型接力，城市NOA滲透率有望繼續(xù)高增
1）智能駕駛核心投資價值在于兩端：整車+智駕芯片，推薦：比亞迪、吉利汽車、長城汽車、理想汽車、小鵬汽車、地平線機器人、賽力斯；
2）Tier1零部件供應(yīng)商：德賽西威、經(jīng)緯恒潤、華陽集團、豪恩汽電、保隆科技等；
建議關(guān)注：知行科技、伯特利、禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、比亞迪電子、江淮汽車。
【汽車】智能電動汽車行業(yè)深度報告：新能源越野SUV：藍海啟航主舵手
新能源技術(shù)賦能國內(nèi)越野SUV市場崛起，百萬級增量市場成長可期。我們看好兼具越野SUV品類優(yōu)勢和海外布局領(lǐng)先的自主品牌，共享中國越野藍海市場，推薦長城汽車、比亞迪，建議關(guān)注奇瑞汽車。
【電子】天山電子（301379.SZ）首次覆蓋：液晶顯示模組小巨人，車載屏顯＋科技新方向共助高速成長
核心觀點：我們預(yù)計天山電子2024-2026年營收分別為14.85/19.78/25.46億元，歸母凈利潤分別為1.51/2.03/2.79億元。采用可比公司估值法，我們預(yù)計天山電子2025年目標市值60.26億元，目標價42.47元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
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