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本周景氣度改善的方向主要在有色金屬、石油石化、建筑材料、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，漲價(jià)線索明顯的有：上游的有色金屬、石油石化、建筑材料，tmt領(lǐng)域的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等。具體來(lái)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上游資源品中，COMEX黃金期貨價(jià)格周環(huán)比上行，COMEX白銀期貨價(jià)格周環(huán)比下行，銅價(jià)周環(huán)比上行，稀土金屬氧化鐠釹價(jià)格周環(huán)比持平，氧化鋱價(jià)格周環(huán)比下行。tmt制造領(lǐng)域，2月手機(jī)銷售均價(jià)同比下行、平板電腦銷售均價(jià)同比上行，智能設(shè)備、筆記本電腦均價(jià)同比上行。DRAM平均現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比上行，NAND平均現(xiàn)貨價(jià)周環(huán)比上行。金融地產(chǎn)方面，滬深市場(chǎng)總成交金額周環(huán)比上升，房地產(chǎn)行業(yè)目前總體需求仍然較弱，但上周30大中城市商品房周成交面積同比上升。建議關(guān)注順周期類的資源品、大消費(fèi)、大金融板塊；同時(shí)建議關(guān)注景氣成長(zhǎng)類資產(chǎn)中困境反轉(zhuǎn)的方向。
　　tmt情緒顯著回落。
　　估值：（1）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，市場(chǎng)整體來(lái)看，本周A股總體、A股剔除金融估值收縮。其中，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板收縮幅度最大。（2）從行業(yè)角度來(lái)看，本周PE（TTM）分位數(shù)擴(kuò)張幅度最大的行業(yè)為機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、傳媒。PE（TTM）分位數(shù)擴(kuò)張幅度最小的行業(yè)為食品飲料、房地產(chǎn)、銀行。（3）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)從上周2.19%上升至本周2.28%，股市收益率從上周4.02%上升至本周4.11%。
　　流動(dòng)性：本周日均換手率下滑，南下資金環(huán)比流入放緩。一級(jí)市場(chǎng)方面，本周IPO規(guī)模為25億元，前一周IPO規(guī)模為22億元。二級(jí)市場(chǎng)方面，截止本周四南下資金凈流入194億元，上周南下資金凈流入576億元，交易費(fèi)用158億元。投資者情緒方面，本周日度平均換手率為1.67%，前一周為1.75%；機(jī)構(gòu)資金凈流出937億元，前一周流出126億元。本周限售股解禁170億元，前一周限售股解禁332億元，預(yù)計(jì)下周限售股解禁402億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；海外政策及降息節(jié)奏不確定，帶來(lái)全球流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)貨幣及財(cái)政政策的出臺(tái)時(shí)間及形式不確定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期。