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貨幣資金面
　　本周（3.17-3.21，下同）共有6462億元逆回購(gòu)到期，3870億元MLF到期。周一至周五央行分別投放逆回購(gòu)4810、2733、2959、2685、930億元，期間累計(jì)投放14117億元逆回購(gòu)，全周凈投放流動(dòng)性3785億元。本周資金價(jià)格下行，截至3月21日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.77%、1.82%、1.75%、1.77%，較3月14日分別變動(dòng)-3.86BP、-1.33BP、-5.02BP、-4.33BP，分別位于31%、15%、34%、12%歷史分位數(shù)。
　　本周資金主要融出方凈融入規(guī)模減少。主要融出機(jī)構(gòu)（大行/政策行與股份行）全周（3.17-3.21）凈融入-4933億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模減少5941億元。質(zhì)押式回購(gòu)交易量上升，日均成交量為6.04萬(wàn)億元，單日最高達(dá)6.65萬(wàn)億元，較前一周日均值上升5%。隔夜回購(gòu)成交占比上行，日均占比為85.5%，單日最高達(dá)86.2%，較前一周的日均值上行1.54個(gè)百分點(diǎn)，截至3月21日位于69.4%分位數(shù)。
　　廣義基金杠桿率小幅上行。截至3月21日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險(xiǎn)杠桿率和廣義基金杠桿率分別為103.2%、188.5%、130%、105.1%，環(huán)比3月14日分別變動(dòng)-0.1BP、9.55BP、1.64BP、0.28BP，截至3月21日分別位于12%、5%、80%、28%歷史分位數(shù)水平。
　　同業(yè)存單與票據(jù)
　　本周（3.17-3.21，下同）同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少，凈融資額環(huán)比上升。總發(fā)行量為11274.9億元，較前一周減少255.3億元；到期總量7272.1億元，較前一周減少259.1億元。凈融資額為4002.8億元，較前一周增加3.8億元。
　　本周存單到期量減少。本周存單到期總量7272.1億元，較前一周減少259.1億元。下周（3/24-3/28）存單到期量8199.2億元。
　　本周票據(jù)利率分化。截至3月21日，3M期國(guó)股直貼利率、3M期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率、6M期國(guó)股直貼利率、6M期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率分別為1.65%、1.6%、1.31%、1.29%，較3月14日分別變動(dòng)4BP、9BP、-1BP、0BP。
　　機(jī)構(gòu)行為跟蹤
　　本周（3.17-3.21）現(xiàn)券主力買(mǎi)盤(pán)來(lái)自貨幣基金，凈買(mǎi)入2463億元，較前一周買(mǎi)入規(guī)模有增加；現(xiàn)券主力賣(mài)盤(pán)來(lái)自城商行，凈賣(mài)出2788億元，較前一周賣(mài)出規(guī)模有所增加。本周基金凈買(mǎi)入現(xiàn)券1988億元，其中利率債增持1078億元，信用債增持399億元，其他（含二永）增持200億元。本周城商行凈買(mǎi)入現(xiàn)券-2788億元，其中利率債減持957億元，信用債減持192億元，其他（含二永）減持90億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行超預(yù)期收緊貨幣政策、流動(dòng)性超預(yù)期變化、機(jī)構(gòu)行為大幅趨同形成正反饋