>> 華創(chuàng)證券-【宏觀快評(píng)】特朗普賣“金卡”，能緩解財(cái)政壓力？-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
大小： |
863KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張瑜,付春生 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
主要觀點(diǎn)
核心結(jié)論：特朗普擬推出500萬(wàn)一張的“金卡”，就算不考慮項(xiàng)目本身的法律挑戰(zhàn)，要想用“金卡”項(xiàng)目收入來減輕美國(guó)債務(wù)壓力，可能也是杯水車薪。按照目前門檻更低的投資移民簽證EB-5的申請(qǐng)數(shù)量來推算，其為美國(guó)財(cái)政帶來的年收入只有200億美元左右，大約占2024財(cái)年美國(guó)赤字的1%。
1、特朗普“金卡”項(xiàng)目是什么？
特朗普在2月底提出了“金卡”項(xiàng)目，計(jì)劃向富有外國(guó)人出售，賦予其美國(guó)居住權(quán)并提供獲得公民身份的途徑，“金卡”售價(jià)是500萬(wàn)美元。“金卡”項(xiàng)目其實(shí)就是投資居留項(xiàng)目（所謂的“黃金簽證”）?！巴顿Y居留/投資入籍”是指符合條件的申請(qǐng)者通過投資獲取臨時(shí)或永久居留權(quán)/公民身份的移民項(xiàng)目。對(duì)于實(shí)施投資移民項(xiàng)目的國(guó)家或地區(qū)來講，主要目的是促進(jìn)商業(yè)投資或就業(yè)創(chuàng)造；對(duì)于申請(qǐng)投資移民的富裕群體來講，本質(zhì)上是用財(cái)富換取權(quán)利，包括自由和安全、稅收優(yōu)惠、適宜的居住環(huán)境、一流的教育、醫(yī)療和社會(huì)保障等。
2、全球主要的投資移民項(xiàng)目有哪些特征？
投資移民項(xiàng)目其實(shí)非常常見。不完全統(tǒng)計(jì)，全球大約有100多個(gè)國(guó)家或地區(qū)正在實(shí)施或曾經(jīng)實(shí)施過投資居留/投資入籍項(xiàng)目，簡(jiǎn)單梳理來看，有以下特征：第一，“投資”的內(nèi)涵非常廣泛，包括：商業(yè)投資（有些國(guó)家或地區(qū)要求創(chuàng)造一定數(shù)量的就業(yè)崗位）、房地產(chǎn)投資、金融投資（比如購(gòu)買國(guó)債、股票、基金、存款等）、向政府基金捐贈(zèng)等方式，投資一般有最低金額限制，所需具體金額因國(guó)家/地區(qū)而異，多數(shù)在20萬(wàn)至100萬(wàn)之間。第二，多樣化項(xiàng)目可以滿足不同群體的要求。比如投資要求比較低的，希臘、泰國(guó)、拉脫維亞等；可以快速獲得公民身份的，葡萄牙、西班牙、安提瓜和巴布達(dá)等；享受稅收優(yōu)惠的，阿聯(lián)酋、瑞士等；社會(huì)福利好的，比如新加坡；居住環(huán)境優(yōu)美的，加勒比和南歐地區(qū)。第三，多數(shù)國(guó)家或地區(qū)的投資移民項(xiàng)目，每年有名額限制，并非申請(qǐng)就可以通過。比如美國(guó)目前的EB-5投資簽證，2024年初次申請(qǐng)的通過率大約只有23%。第四，是否可以同時(shí)保留雙重國(guó)籍，每個(gè)國(guó)家或地區(qū)要求不一樣。
3、特朗普“金卡”項(xiàng)目的要求離譜嗎？
特朗普希望用“金卡”項(xiàng)目取代目前實(shí)施的EB-5投資簽證，投資門檻從100萬(wàn)提高至了500萬(wàn)。如果只是從商業(yè)或金融投資要求來看，500萬(wàn)門檻很高，但不是最高。新加坡投資居留項(xiàng)目的商業(yè)投資門檻是1千萬(wàn)新元，折合美元約750萬(wàn)左右，金融投資門檻需要2500萬(wàn)新元。我國(guó)香港地區(qū)的投資門檻也需要3000萬(wàn)港元，折合美元大約386萬(wàn)左右。目前尚不清楚金卡項(xiàng)目的細(xì)節(jié)，但根據(jù)特朗普公開表態(tài)和海外研究，金卡項(xiàng)目的500萬(wàn)極有可能是“售賣”，也就是向美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政捐款。如果是基于捐贈(zèng)，根據(jù)Henley & Partners（全球最大的投資移民咨詢公司）的統(tǒng)計(jì)，捐款規(guī)模應(yīng)該是全球最高的。主要國(guó)家或地區(qū)要求的政府財(cái)政捐款在50萬(wàn)美金以下。
4、特朗普“金卡”項(xiàng)目的挑戰(zhàn)和批評(píng)
第一，法律挑戰(zhàn)，最為關(guān)鍵。按照特朗普的設(shè)想，“金卡”將取代EB-5簽證并且不需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，但似乎不太可能。目前的EB-5簽證由美國(guó)國(guó)會(huì)在1990年創(chuàng)建，要廢除、取代甚至修改都需要國(guó)會(huì)通過。如果要根據(jù)總統(tǒng)行政權(quán)力單獨(dú)設(shè)立“金卡”項(xiàng)目與EB-5簽證并行，即便不考慮兩者性價(jià)比，“金卡”項(xiàng)目也面臨著未來會(huì)被撤銷的不確定性，行政命令非常容易被后來總統(tǒng)所取消。
第二，道德和人倫批評(píng)。海外有觀點(diǎn)認(rèn)為，特朗普將美國(guó)公民身份變成了一種只有富人才能買到的高端商品，而不再是基于價(jià)值觀的國(guó)家認(rèn)同。
5、特朗普“金卡”項(xiàng)目能否有效減輕美國(guó)債務(wù)壓力？
特朗普認(rèn)為“金卡”項(xiàng)目可以用于平衡財(cái)政收支。每張售價(jià)500萬(wàn)美元，可以賣出100萬(wàn)張。按照這一假設(shè)，可以為美國(guó)財(cái)政創(chuàng)造5萬(wàn)億美元收入。商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克近日表示每天可賣出1000張“金卡”，按照這一速度，則一年創(chuàng)收能達(dá)到1.8萬(wàn)億美元，2024財(cái)年美國(guó)財(cái)政赤字約為1.8萬(wàn)億美元，基本覆蓋。
但這一想法可能是“異想天開”。2024財(cái)年美國(guó)國(guó)會(huì)允許的EB-5簽證數(shù)量大約是1.4萬(wàn)個(gè)，實(shí)際上2024年申請(qǐng)數(shù)量只有約3800人。盧特尼克認(rèn)為全球有3700萬(wàn)人有能力購(gòu)買“金卡”，但世界上只有大約230萬(wàn)人的凈資產(chǎn)（不包括主要住房）超過500萬(wàn)美元，而且其中三分之一已經(jīng)在美國(guó)。所以，就按照EB5簽證的申請(qǐng)數(shù)量（每年4000人）來計(jì)算，可以為美國(guó)財(cái)政帶來的收入只有200億美元左右，大約占2024財(cái)年美國(guó)赤字的1%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)資料搜集不全，可能存在偏差。
|
|
