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本周政策情況：國務(wù)院文件首提穩(wěn)樓市，供需兩端發(fā)力推動(dòng)止跌回穩(wěn)。國務(wù)院印發(fā)文件指出要持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，加力實(shí)施城中村和危舊房改造；允許專項(xiàng)債券支持城市政府收購存量房用作保障房。發(fā)改委首提穩(wěn)股市、穩(wěn)樓市，努力讓老百姓消費(fèi)底氣更足。住建部發(fā)文要堅(jiān)決穩(wěn)住樓市，加力城改、推進(jìn)收儲(chǔ)、加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，從供需兩端持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。其他地方政策方面，深圳、河南公積金額度提高；杭州試行品質(zhì)住宅新規(guī)；安徽放寬合肥市主城區(qū)落戶限制；廣州啟動(dòng)戶籍家庭公租房常態(tài)分配。
　　本周基本面情況：新房熱度回升，推盤二手熱度高位小幅下滑。據(jù)Wind及克爾瑞，51城商品房成交面積454.4萬方，環(huán)比上升35.2%，同比上升15.3%。二手房方面，本周12城網(wǎng)簽口徑成交203.3萬方，環(huán)比下降1.6%，同比上升28.7%，73城認(rèn)購口徑日均成交3408套，環(huán)比下降2.8%，同比增長21.7%。本周10城商品房推盤126.9萬方，環(huán)比下降12.6%。
　　本周土地情況：土地成交累計(jì)同比回升，3月至今同比下降。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，25年3月前20天中指院300城商住土地出讓金同比下降40.1%，截至2025年3月20日，商住土地累計(jì)出讓金同比上升13.2%。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：根據(jù)Wind、克爾瑞，本周新房網(wǎng)簽環(huán)比上行，本周二手網(wǎng)簽規(guī)模高位波動(dòng)，前端來訪及認(rèn)購量環(huán)比小幅下滑。但單周規(guī)模仍處于24Q4以來高位，市場(chǎng)成交熱度仍較高，后續(xù)觀察重點(diǎn)依然在于季節(jié)性回落速度及回落位置。價(jià)格方面，上海、杭州等熱點(diǎn)城市核心區(qū)域高價(jià)地出讓一定程度上推高房價(jià)預(yù)期，而較高的來訪也使得二手房東心態(tài)趨穩(wěn)，因此近期部分開發(fā)商小幅收回折扣、二手房議價(jià)空間收縮?？傮w來看，高庫存、高掛牌背景下房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于買方市場(chǎng)，但局部熱點(diǎn)的出現(xiàn)也給了市場(chǎng)一定信心，城市之間板塊之間的持續(xù)分化或在較長時(shí)間內(nèi)成為市場(chǎng)發(fā)展的主基調(diào)。21年下半年以來價(jià)格、利率、首付比顯著下降，購房總負(fù)擔(dān)率大幅下降，市場(chǎng)總體已經(jīng)具備自發(fā)企穩(wěn)的條件，后續(xù)若供給端政策進(jìn)一步明確與落地，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)改善，景氣度或有望延續(xù)，關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)量價(jià)變化及政策的落地節(jié)奏、力度。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊行情回落。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周恒生指數(shù)下降1.1%，物業(yè)板塊平均下降1.3%，其中龍頭央國企下降0.7%，龍頭未違約民企下降4.0%，龍頭違約民企下降2.5%，物業(yè)板塊整體PE7.5x。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期等；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。