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國(guó)證視點(diǎn)：配售潮短期壓制投資情緒；基本面配合后市再創(chuàng)新高
　　連跌兩日后，港股于新一周首日反彈。恒指高開59點(diǎn)后早段曾最低跌158點(diǎn)至23531，隨后大部分時(shí)間表現(xiàn)反復(fù)，尾市在科網(wǎng)股帶動(dòng)下大幅拉升。恒指收?qǐng)?bào)23905點(diǎn)，全日升215點(diǎn)或0.91%。恒生科指漲幅更大，達(dá)1.72%。不過(guò)，大市交投退減，主板成交額報(bào)2331億港元，較上日少31%。
　　港股通交易方面，北水昨日凈流入25.32億港元，較上周五增加11.7%。北水凈買入最多的個(gè)股依次是美團(tuán)3690.HK、比亞迪1211.HK、快手1024.HK；凈賣出最多的依次是小米1810.HK、比亞迪電子285.HK、中移動(dòng)941.HK。
　　行業(yè)表現(xiàn)方面，12個(gè)恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，9個(gè)上揚(yáng)3個(gè)下跌，領(lǐng)漲板塊為材料、綜合企業(yè)、資訊科技及可選消費(fèi)，漲幅為3.20%-1.06%。三個(gè)下跌的板塊為電訊、醫(yī)療保健及地產(chǎn)建筑，跌幅分別為1.03%、0.55%及0.53%。
　　美股昨晚延續(xù)反彈勢(shì)頭，在科技股帶領(lǐng)下，道指、標(biāo)指及納指分別漲1.42%、1.76%及2.27%。特斯拉大漲近12%，創(chuàng)去年11月6日美國(guó)大選以來(lái)最大單日升幅。英偉達(dá)也漲逾3%。
　　標(biāo)普全球（S&PGlobal）公布美國(guó)三月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI），綜合指數(shù)從2月的51.6上升至53.5（初值），反映整體私人部門經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張速度加快。制造業(yè)PMI從52.7下滑至49.8，低于市場(chǎng)預(yù)期的51.9；服務(wù)業(yè)PMI從51升至54.3，高于預(yù)期的51.2。制造業(yè)活動(dòng)下行，趨勢(shì)上和早前公布的區(qū)域聯(lián)儲(chǔ)月度調(diào)查報(bào)告一致。制造業(yè)進(jìn)一步面臨下行壓力，主要因?yàn)樾掠唵卧鲩L(zhǎng)放緩所致。這似乎反映一、二月較佳的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，主要來(lái)自稅關(guān)陰霾，企業(yè)提前采購(gòu)，令生產(chǎn)活動(dòng)激活，當(dāng)前置采購(gòu)紅利耗盡，數(shù)據(jù)回歸正常化。然而，正面的一面是服務(wù)業(yè)活動(dòng)仍在擴(kuò)張之中，這可維持著美國(guó)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，舒緩GDP下行幅度。據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)GDPNow模型預(yù)測(cè)，美國(guó)第一季度GDP預(yù)期為下跌1.8%。此外，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，受供應(yīng)鏈價(jià)格傳遞機(jī)制驅(qū)動(dòng)，美國(guó)企業(yè)正面臨顯著成本壓力，且成本攀升速度創(chuàng)24個(gè)月新高，生產(chǎn)者已啟動(dòng)成品漲價(jià)策略以轉(zhuǎn)嫁成本給客戶。然而，服務(wù)業(yè)通脹率仍維持在相對(duì)較低水平，此現(xiàn)象反映終端需求疲軟約束定價(jià)權(quán)，可能導(dǎo)致企業(yè)面臨盈利能力下降的的壓力。投資者須要關(guān)注。
　　后市方面，如近日所指，港股進(jìn)入調(diào)整期。經(jīng)過(guò)過(guò)去兩個(gè)月的上揚(yáng)，企業(yè)陸續(xù)趁高位增發(fā)，包括小米1810.HK、招金1818.HK等，反映部分企業(yè)的管理層認(rèn)為現(xiàn)在的估值水平已經(jīng)不偏低。另一方面，由于美股已有一定程度的調(diào)整，資金回流美國(guó)市場(chǎng)，扭轉(zhuǎn)前期“東升西降”的局面。不過(guò)，我們認(rèn)為，港股適當(dāng)?shù)恼{(diào)整后，有力再創(chuàng)新高，從近期企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)良好來(lái)看，基本面能支持后續(xù)上漲行情。
　　分析師：韓致立