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科創(chuàng)機(jī)械（000693）：指數(shù)從科創(chuàng)板市場(chǎng)中選取50只市值較大的城軌鐵路裝備、工業(yè)自動(dòng)化、工程機(jī)械等領(lǐng)域上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板市場(chǎng)代表性工業(yè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
　　牛市中彈性更大。（1）在23-24連續(xù)兩年的強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的宏觀背景下，科創(chuàng)板的行情表現(xiàn)不佳，影響科創(chuàng)機(jī)械的收益率和夏普比例。（2）但在牛市中，科創(chuàng)機(jī)械的彈性更大。924以來(lái)科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)上漲57.0%，高于機(jī)械設(shè)備的50.7%，遠(yuǎn)高于滬深300和上證指數(shù)的19.6%和19.8%。
　　科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)：強(qiáng)研發(fā)投入，高盈利增速，更能夠代表中國(guó)高端制造業(yè)
　　1.超配新興行業(yè)，指數(shù)更能反映資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?？苿?chuàng)機(jī)械全部成分股處于科技、信息技術(shù)板塊，機(jī)械設(shè)備占比81.7%，更能夠反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變遷。而寬基指數(shù)上證指數(shù)、滬深300的前三大權(quán)重行業(yè)中，大部分是金融板塊。
　　2.相比于寬基指數(shù)，高波動(dòng)、高回報(bào)，反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變遷，長(zhǎng)期看科創(chuàng)機(jī)械能夠跑贏寬基指數(shù)。指數(shù)成立至今（2025.3.18），科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)的年化收益率3.8%，高于滬深300的-0.4%和上證指數(shù)的2.4%。
　　3.相比于機(jī)械設(shè)備，更能夠代表高端制造和中國(guó)先進(jìn)生產(chǎn)力?？苿?chuàng)機(jī)械降低工程機(jī)械（-11pct）、金屬制品（-9.7pct）、能源及重型設(shè)備（-7.5pct）等傳統(tǒng)制造業(yè)的權(quán)重，納入更多計(jì)算機(jī)設(shè)備（9.9pct）、工控設(shè)備（6.2pct）、機(jī)器人（4.4pct）等先進(jìn)制造業(yè)的權(quán)重，更能夠代表中國(guó)的高端制造。
　　4.中國(guó)迎來(lái)政策拐點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)步入降息周期，人民幣資產(chǎn)存在優(yōu)勢(shì)。過(guò)去兩年中美周期錯(cuò)配，隨著海外流動(dòng)性改善和政策支持，人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)承壓的趨勢(shì)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，外資流出壓力有望得到緩解。
　　5.科創(chuàng)機(jī)械：專精特新主力軍，新質(zhì)生產(chǎn)力助推引擎。專精特新中的數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、儲(chǔ)能等，是構(gòu)成科創(chuàng)機(jī)械的重要成分股。
　　6.科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)25年一致預(yù)期凈利潤(rùn)增速好于其他指數(shù)，背后是更強(qiáng)的研發(fā)投入?？苿?chuàng)機(jī)械歸母凈利潤(rùn)增速（25E）39.4%，高于機(jī)械設(shè)備、上證指數(shù)、滬深300的23.8%、9.8%和9.1%。背后是科創(chuàng)機(jī)械在研發(fā)占營(yíng)收比在10%左右，而上證指數(shù)、滬深300在2%以下。
　　7.等待TMT成交占比回落至安全區(qū)域，可能就會(huì)是科技成長(zhǎng)板塊一個(gè)比較好的配置區(qū)間。
　　嘉實(shí)上證科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械ETF（交易代碼：588850，認(rèn)購(gòu)代碼588853）緊密跟蹤上證科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械指數(shù)（代碼：000693），預(yù)計(jì)發(fā)行于2025年3月31日，是市面上第一家跟蹤科創(chuàng)機(jī)械指數(shù)的ETF。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，ETF跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)等。