>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250326
| 上傳日期： |
2025/3/27 |
大小： |
1765KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指延續(xù)震蕩走勢(shì)，滬指收盤微跌0.04%。期指主力合約再度分化，IF和IH上漲、IC和IM下跌。成交持倉方面，IF合約成交下降持倉上升，IH合約成交上升持倉下降，其他合約成交持倉均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)上漲的較多，行業(yè)漲跌差異明顯下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對(duì)300和50拖累明顯，電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備分別支持500、1000。資金方面，主要指數(shù)資金出現(xiàn)全面流出。消息面上看，央行今日公開市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性1595億元，部分期限短端資金利率小幅抬升。其他方面消息變動(dòng)不大。近期數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比下降1.6%，支出同比增長(zhǎng)3.4%，政府性基金預(yù)算收入同比下降10.7%，其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比下降15.7%?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)小幅加速，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏待加速。未來基本面焦點(diǎn)依然是需求改善節(jié)奏，包括消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點(diǎn)繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議展示出鴿派態(tài)度后，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期降至2.5次左右，美股繼續(xù)反彈步伐，人民幣匯率持續(xù)走弱。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍維持低位。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變，節(jié)奏繼續(xù)加快可能性較高，對(duì)市場(chǎng)仍有潛在利多影響。近期政策未明顯超預(yù)期，焦點(diǎn)重回基本面表現(xiàn)和已有政策落地節(jié)奏。外盤轉(zhuǎn)向利多影響，匯率略偏空，風(fēng)險(xiǎn)偏好影響有限。長(zhǎng)期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，基本面變動(dòng)不大，短線技術(shù)支撐暫時(shí)仍有效，確認(rèn)企穩(wěn)后準(zhǔn)備加倉，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)孕栌^察。期現(xiàn)套利方面，IC和IM遠(yuǎn)端年化貼水率縮小但絕對(duì)水平仍不低，反套空間依然存在?？缙趦r(jià)差方面，06-09價(jià)差變動(dòng)不大，短期收窄后預(yù)計(jì)仍有走擴(kuò)空間，正套頭寸可繼續(xù)持有?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)回落，暫時(shí)維持多頭倉位，關(guān)注中長(zhǎng)期方向是否確認(rèn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3850-3870；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2620-2600；
中證500指數(shù)壓力6160-6190，支撐5810-5840；
中證1000指數(shù)壓力6640-6670，支撐6110-6140。
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