久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2025財(cái)年三季報(bào)，F(xiàn)Y2025Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入112.7億美元，同比-9.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.9億美元，同比-32.3%。FY2025前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收352.1億美元，同比-9.1%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.1億美元，同比-28.4%。預(yù)期FY2025Q4收入下滑15%左右，毛利率下降4-5pp，主要包含重組裁員費(fèi)用以及美國(guó)針對(duì)中國(guó)和墨西哥的關(guān)稅政策變動(dòng)帶來的影響。
　　受24年12月份節(jié)日虹吸效應(yīng)影響，25年1-2月份收入下滑。受12月份的黑色星期五節(jié)日虹吸效應(yīng)以及Cyber Monday影響，1-2月份營(yíng)收雙位數(shù)下滑。分渠道來看，F(xiàn)Y2025Q3直銷渠道同比-10%（線上-15%，線下-2%），批發(fā)渠道同比-4%，批發(fā)渠道下滑主要集中在大中華地區(qū)。分地區(qū)來看，北美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.6億美元（-4.1%），EMEA地區(qū)營(yíng)收28.1億美元（-10.4%），大中華地區(qū)營(yíng)收17.33億美元（-16.8%），APLA地區(qū)營(yíng)收14.7億美元（-10.7%）。分品類來看，鞋類營(yíng)收72.1億美元（-11.7%），服飾營(yíng)收31.9億美元（-2.9%），配件營(yíng)收4.8億美元（-2.1%）。另外Converse品牌營(yíng)收4.1億美元（-18.2%）。
　　加大促銷力度和庫(kù)存清倉(cāng)，盈利能力短期承壓。FY2025Q3毛利率為41.5%（-3.3pp），主要因?yàn)橹变N渠道的降價(jià)和批發(fā)渠道的折扣力度都有所加大，加上舊款庫(kù)存的清倉(cāng)處理，毛利率略下滑。SG&A費(fèi)用率為34.5%（+0.5pp），保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。凈利率為7%（-2.4pp），盈利能力短期承壓。
　　當(dāng)期庫(kù)存下降，但預(yù)期未來將是上升趨勢(shì)。FY2025Q3庫(kù)存同比下降2.4%，雖然當(dāng)期庫(kù)存下降，但預(yù)期未來庫(kù)存水平將會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，主要因?yàn)楣緦?yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、豐富產(chǎn)品組合，同時(shí)減少折扣和促銷力度和時(shí)間，在AirForce1、Jordan 1和Dunk等經(jīng)典系列穩(wěn)定分銷的同時(shí)，著重Vomero、Shox、Air Max Muse等新系列和創(chuàng)新產(chǎn)品的消費(fèi)者滲透。
　　持續(xù)推進(jìn)Win Now計(jì)劃，攻堅(jiān)重點(diǎn)城市。公司將繼續(xù)深化推進(jìn)Win Now計(jì)劃，預(yù)計(jì)重點(diǎn)攻克5個(gè)體育領(lǐng)域、3個(gè)重點(diǎn)國(guó)家和5個(gè)重點(diǎn)城市。5個(gè)體育領(lǐng)域包括跑步、籃球、足球、日常訓(xùn)練和體育服飾，3個(gè)重點(diǎn)國(guó)家分別是美國(guó)、英國(guó)和中國(guó)，5個(gè)重點(diǎn)城市分別是紐約、洛杉磯、倫敦、北京和上海。公司將在產(chǎn)品端梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)組合，清理過度飽和的老款產(chǎn)品庫(kù)存，同時(shí)大力推進(jìn)新產(chǎn)品型號(hào)的占比和露出，公司將持續(xù)減少促銷天數(shù)，并逐步將電商促銷轉(zhuǎn)移至線下工廠店，構(gòu)建健康的產(chǎn)品銷售組合。在重點(diǎn)國(guó)家和城市，公司將確保在每個(gè)地區(qū)都有獨(dú)特的產(chǎn)品創(chuàng)新和與當(dāng)?shù)叵M(fèi)者偏好相結(jié)合的特有的營(yíng)銷模式和品牌聲音，其中中國(guó)將會(huì)是公司最積極調(diào)整市場(chǎng)策略的地方，中國(guó)市場(chǎng)也是公司認(rèn)為非常具有潛力和熱情的市場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)鏈及物流成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，全球通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)稅政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。